股市概念(98)～《走進我的交易室》重點精華 [２]：期貨不會讓人破產，糟糕的資金管理才會讓自己破產！
（續前篇）
２７。二十世界最偉大的投機者傑西·禮佛摩爾常常說：有時候要做多，有時候要做空，有時候要去釣魚。
２８。大多數人在一生中或多或少賭博過。大多數情況是為了娛樂， 部分人會上癮，只有少數專業人士以此為生。極少數人以賭博為生，大多數人以賭博為娛樂。但是賭徒想賺快錢，成功機會和火爐上的冰塊一樣小。
２９。有些著名的投資者愛賭馬。包括麥哲倫基金的彼得·林奇和華倫·巴菲特，巴菲特過去喜歡出版關於賽馬障礙賽的電子郵件。我的朋友婁，我的第一本書就是獻給他的，多年來，他一直在賭障礙賽，以賭馬為生，後來他買了一個交易席位開始接觸金融市場，像冷靜的障礙賽賭馬者一樣。有些牌局，比如百家樂，就是靠概率取勝，像二十一點，它的技巧就吸引了很多聰明人。
３０。專業人士把賭博當作自己的工作。他們不斷計算概率，當計算結果有利時他們就會行動。輸家卻相反，忍不住進進出出，在不成熟的系統之間來回搖擺。
３１。如果你賭博娛樂，要遵守一套資金管理的原則。第一個原則是限制你每次的風險。偶爾，我的朋友會拉我去賭場，我會把當晚我願意輸的錢放在右邊的口袋，如果我贏了錢，我會把它放在左邊的口袋。當右邊的口袋空了，我就不賭了，我不會再去碰左邊的口袋。有一次，我發現左邊口袋的錢比右邊口袋還多，當然，我沒有數到底多少。
３２。我有一個朋友，是成功的企業家，他很喜歡拉斯維加斯。每年都有幾次，他帶上五千元現金飛到那裏過週末。當他的錢沒了，他會去游泳，吃一頓大餐，然後飛回家。他能承受的娛樂風險就是五千元，他從不打破這個限制。錢沒了，就在游泳池享受，他的表現和衝動的賭徒不一樣，賭徒會用信用卡不停地買籌碼，希望轉運。一個賭徒，如果沒有資金管理，一定會完蛋。
CHAPTER TWO WHAT MARKETS TO TRADE?第2章 交易什麼市場？
３３。很多人在人生大事上面很少思考。他會毫無準備地遇到了意外。在哪裡生活，在哪裡工作，交易什麼市場——很多時候我們都是當機立斷的，沒有認真思考。難怪很多人都對自己的生活不滿。你可以隨便選擇一個市場去交易，或者是停下來想想，股票、期貨或期權，選擇哪個呢。每個市場都要權衡利弊。
３４。成功的交易者都是理性的人。贏家僅僅為錢交易，輸家在刺激中被踢出局。如何被踢是另外一個問題。
３５。當你選擇市場時，請記住，無論是股票、期貨還是期權，它們都要符合兩個標準：流動性和波動性。
流動性就是說和其他市場比，平均每天的成交量要大。成交量越大，進出越容易。你在一個股票上建倉，也許會因為滑點而無法出場。波動性就是波動的最大程度。波動越厲害，交易機會越好。比如說，如果公司的股票很少波動，那麼就難交易——因為它們待在很窄的交易區間。一些低交易量，低波動性的股票是長線投資的好市場，但不適合交易。記住：不是每個市場因為你看好它的未來就會有好的交易機會。它們必須有交易量，還要有很好的波動。
●王力群注：台灣很多人喜歡買沒有成交量的投機股，這是很不好的習慣。
STOCKS股票
３６。華倫·巴菲特是美國最成功的投資者之一，他喜歡說，如果你買股票，你會認識一個性情變化無常的人，他自稱市場先生，你會成為他的夥伴。市場先生每天出現，要麼買你的股票，要麼賣股票給你。一般情況下，你不要理他，因為他有神經質，但是偶爾市場先生會極度傷感，他讓你去買他的股票——這時你應該買。其他時間他很瘋狂，報價也很離譜——這時你應該賣。
３７。『市場先生』這個思想講起來容易，做起來難。市場先生的情緒很具有傳染性，所以他很容易把我們掃倒。當市場先生沮喪時，大多數人想賣；當市場先生瘋狂時，大多數人想買。我們要保持清醒。我們要有一個客觀的標準，以確定什麼是太高，什麼是太低。巴菲特利用基本面分析和自己神奇的內心感覺來做決定。交易者可以使用技術分析。
３８。談到內心感覺，投資者和交易者需要經過多年成功的經驗才會有內心感覺。新手的內心感覺就是賭博的衝動，我告訴他們，他們並沒有權利談自己的內心感覺。
３９。交易哪個股票呢？美國一萬多支股票，國外的更多。彼得·林奇是一個成功的基金經理，他說如果一個公司很簡單，連傻瓜都能管理好，那麼他就會買這個公司的股票——因為肯定有人能管理好。但林奇是投資者，不是交易者。很多公司，基本面不怎麼好，但是股票能狂漲，股價崩潰前能讓做多的交易者賺到很多錢，同樣下跌時也能賺到這麼多錢。
４０。即使不考慮那些不活躍的，交易平淡的股票，股市還是提供了致富的機會。你隨便打開一張報紙，都會看到暴漲或者暴跌的股票故事。你會不會根據新聞的線索見風使舵來炒股呢？他們是不是已經跑的很遠了？你如何發現未來的領頭羊？太多的選擇讓新手感到壓力。他們不知道重點研究幾個股票，也不知道如何做好交易，他們什麼都學，以致什麼都沒學好。新手對一個股票沒有把握，他就尋找軟體，讓軟體幫他同時跟蹤幾千個股票。
４１。選擇一個賺錢的股票或基金比聽消息要難多了，也比研究報紙難多了。交易者必須形成自己的一套基本面分析或技術面分析的參數，要遵守自己的系統，
FUTURES期貨
４２。期貨一開始看起來很可怕——10個人裏面有9個會在第1年被淘汰。當你看近點，你會發現期貨並沒有風險，而是交易的人有風險。對有些交易者來說，期貨提供了最好的賺錢機會，但是風險總是伴隨著回報。期貨很容易讓賭徒開槍打中自己的腳，又或者是打的太遠。如果一個交易者有很好的資金管理，他不必害怕期貨。
４３。過去期貨叫商品，是經濟中不可缺少的元素。過去人們喜歡說商品就是你掉在地上砸自己腳的東西——黃金，糖，小麥，原油。最近幾十年，很多金融工具開始出現，它們類似商品——外匯，債券，股指期貨。期貨這個說法包括了傳統的商品和新的金融工具。
４４。期貨就是一個合約，這份合約規定在未來的確定日期交割確定數量的商品。一份期貨合約同時綁定了買家和賣家。如果是期權，買家有權利接受交割，但不是義務。如果你買了看漲期權或者看跌期權，你也可以隨時出場。但是期貨不同。如果市場對你不利，你需要追加保證金，或者是止損出場。期貨比期權嚴格，但是價格適合交易者。
４５。買入股票，你就成了一個公司的擁有者。當你買入期貨合約時，你並不擁有什麼，只是買了一個合約，合約規定未來的商品買賣，比如是一車小麥，或者是一些債券。賣給你的人有義務交割。買股票時，你的錢給了賣家。但是買期貨時，你的保證金在經紀公司那裏作為保證，以保證你的合約到期時，你會接受交割。
４６。每份期貨合約都有一個確定的日期，不同的日期代表不同的價格。有些專業人士會分析它們的差別以找到反轉點。大部分期貨交易者都不會等太久，它們會提前把期貨賣掉，利潤和虧損都是用現金結算的。期貨的交割日期決定了很多人要去兌現，故需要檢查現實的狀況。一個人可以持有虧損的股票長達十年，欺騙自己說這只是帳面虧損。對於期貨，只要日期到了，一廂情願的人就慘了。
４７。大部分人，如果明白了期貨的原理，就會變得非常貪婪。一個有40000元的業餘選手會打電話給他的經紀人，要求買40份合約！如果他的分析正確，黃金漲到了420元，他每份合約能賺2000元，一共能賺80000元。只要幾周時間，他的資金就翻倍了！如果他再重複做幾次，在年底之前他就是百萬富翁了！這樣的賺錢夢害了賭徒們。那麼，他們忽視了什麼？最麻煩的就是市場並不按照直線走。圖表充滿了假突破，假反轉以及橫盤。黃金也許會從400元/盎司漲到420元/盎司，但也有可能在這個過程中跌到390元。如果有人買了100盎司，那麼這10元的下跌會造成1000元的帳面虧損。對於期貨交易者，如果買了100盎司，10美元的下跌意味著出局。在他出局之前，他的經紀人就會打電話給他，要求他補保證金。如果你已經投入了大部分資金，沒有更多的資金投入，你的經紀人會幫你平倉。
４８。賭徒都夢想暴利，把所有的保證金送到刀口上，市場的第一次反向波動就把他清理出局了。也許他們的長期分析是對的，黃金也許會漲到目標價格，但是新手還是遭殃了，因為他投入的保證金太多了，沒有迴旋的餘地。期貨不會讓交易者破產——糟糕的資金管理會讓交易者破產。
４９。對於資金管理能力特別好的人來說，期貨很有吸引力。他們運用冰冷的紀律，卻能取得很高的回報。如果你剛開始交易，還是建議你選擇變動慢的股票。一旦你成為一個成熟的交易者，建議你研究一下期貨。如果你非常有紀律，期貨會適合你的。我們會在第二部分談期貨，也會談如何起步。
OPTIONS期權（選擇權）
５０。我的金融交易公司過去幾年經常賣書給交易者。只要有交易者再來買書，就說明他在市場中很活躍了。很多客戶每幾個月或幾年買一些股票或期貨書。但是，如果一個人第一次買的是期權書，他就再也不來了，為什麼？是不是他賺了很多錢，不必再來了？還是破產了？
５１。很多新手買期權是因為買不起股票。期貨交易者被期貨害慘了，也會轉而去做期權。輸家不檢查自己錯在哪里，卻喜歡轉做期權。有困難，自己不解決，卻去找捷徑，這是不可取的。
５２。市場就像一個泵，它把大多數窮人口袋裏面的錢泵到少數聰明人的口袋裏。為市場服務的人，比如經紀人，商業機構，管理層，甚至包括為交易所掃地的人，他們都可以從市場的資金流中得到工資收入。由於市場從大多數人那裏拿錢，給服務市場的人付工資，並把剩下來的錢給少數人，所以大部分人必須虧錢。無論大部分人做什麼，信什麼，說什麼，都是沒用的。你要離開大眾，才能成功。當大部分人往一個方向走時，聰明的少數人則往相反的方向走。
５３。至少需要1年的時間，等你交易股票或期貨成功了以後，才可以碰期權。如果你是新手，不要考慮利用期權代替股票。不管你的帳戶多麼小，還是要先去找股票，並學習如何交易股票。
［第二篇選錄結束］
~王力群 Randy Wang. 2008-8-12, Taipei 禮拜二 下午4:17
