風險控管(3)～金融海嘯的教訓：不要全部壓寶！不要借錢！不要融資！
前幾天（十一月四號）我接到一位朋友的電子郵件，內容是：『上次跟你說我們公司有網路客戶賠很多錢，違約交割，在公司談判的時候心臟停止，昏倒，叫救護車趕緊送到醫院。現在病好了，到交易所,告我們公司，今天交易所的人正在找我們公司的麻煩，查核……哀！現在的人真的是……』
其實，最近一年多來，這種事很多。我轉載了最近幾期今週刊的兩篇文章，大家看看吧。文章裡面提到很多投資的故事，其實那些都不是投資，而是在賭博，而且是自殺型的濫賭。
切記：不論是投資或投機～
１。絕對不能做滿倉！
２。不能全部押寶在一支股票上！
３。絕對不要抵押房子去湊錢！
４。絕對不要借錢！不要融資買股票！──注意，是絕對！
（有人說：融資跟借錢不是一樣嗎？幹麻要說兩遍？……
唉，有的人在融資的時候根本就忘掉了融資就是借錢。）
５。不要向下攤平！除非你的財產多到無限大。
６。不要聽內線！不要聽明牌！──不要自作聰明。
７。可以投機，但是不要偷機！不要偷機取巧！不要妄想賭一把大的然後變成暴發戶。
違背上述七條原則的，就是自殺。如果暫時死不了，那可能不是福大命大，而是慢性自殺。 有朋友提醒我說：指數現在這個位置，很低了，所以不應該太強調今週刊這些例子，以免大家把股市妖魔化。──是的，不論股市在多少點，我們的進出都不應該過度受到外力的干擾，而應該忠實於自己的操作系統。所以，如果你的操作系統在這裡發出買進訊號，那麼，您就不要被這些虧錢的例子給嚇到了，而要勇敢買進！──總之，該做什麼就做什麼、不該做什麼就不要做；要忠於自己的操作系統。當然 ，如果這個系統是正確的，理論上它應該包含正確的風險控管。
~王力群 Randy Wang. 台灣.台北 2008-11-7, Taipei 禮拜五 早晨 6:20～7:06
［轉載］【金融海嘯 財富大縮水】 今周刊．撰文：張弘昌先生 全球金融海嘯究竟對國人造成多大衝擊？根據《今周刊》與Yahoo! 奇摩合作的調查發現，高達52％民眾財富縮水超過四成，打亂許多人的退休計畫。在海嘯稍稍平息之際，投資人此時應好好檢視現有資產，重新再出發。
「我被金融海嘯吞噬了！」夜半時分，原本身價二、三億元的王先生，拿起酒杯，一飲而盡，這已不知是今晚的第幾杯酒了。就著昏黃的燈光，王先生和友人相對無語。這晚，他已喝醉，在茫然的酒氣中，他忍不住這麼說著，說完之後，就頹倒在沙發上，其實，他並沒有醉，而是失去財富的痛苦，讓他不願清醒。
一生努力投資賺錢，年紀正好接近退休年齡，原想可以享受美好人生，過著無憂無慮的退休生活；但是沒想到，高槓桿融資操作下，財富在一夕之間不見了。金融海嘯不但捲走了他的財富，也吞噬了他美好的退休夢想。
這波海嘯襲來，先是銀行倒閉、接著有國家發生財務危機；其實，在海嘯狂襲之際，有很多人來不及逃脫，被巨浪吞噬。到底災情多嚴重，現在一一浮現。我們發現，許多面臨退休的人，整個退休計畫被打亂，人生得重來……。
◆五十歲 億元財產歸零
單買鋼鐵股，資產全賠光，朋友、工作都沒了，未來一片茫然年齡：50歲從事行業：已退休（原任職公營銀行）損失：1.2億元
過去在公營銀行服務的沈先生，平時喜歡從事股票研究，且長期以來操作績效頗佳。
七年前，他毅然決定放棄優渥的退休金離開職場，轉行當「股票自營商」，成為中實戶，這些年來在全球多頭的洗禮下，沈先生的財富快速累積到一．二億元，有了這些錢，沈先生心想：「後半輩子已經沒什麼好擔心的了。」
然而這波突如其來的金融海嘯，打得沈先生招架不住。由於偏愛鋼鐵股操作，他在新光鋼四十多元建立了大量部位，沒想到股價一瀉千里；為了不讓融資股票被斷頭，沈先生異想天開找了幾位好朋友在自己的戶頭下單，以增加維持率。
但台股九月後加快跌勢，新光鋼直到十一元才止跌，沈先生的股票被斷得一乾二淨，一．二億元全數賠光。被斷頭的朋友們，為了錢要怎麼算，吵得不可開交。
從鋼鐵股賺到大錢，最後也是敗在鋼鐵股上面，怪都怪自己太看好行情，且單壓一檔股票，又大膽做融資，才會落得這樣的下場。
五十歲了，財富一下子全數歸零，到了這個年紀，要找工作非常困難，尤其是這個景氣，愈想，心愈慌。他不但沒有工作，也沒有錢再做投資，還好，老婆目前還在工作，暫時，也只好回家讓老婆養，但想到未來漫長的歲月，心裡一陣苦澀。
「人生還可以重來嗎？」午夜夢醒時分，他常常這樣問自己，希望自己可以找到重來的勇氣。
◆老闆娘的工廠也不保
相信兩岸和平行情，重壓觀光股，現在連老公遺留的工廠都可能不保
年齡：58歲從事行業：退休（原經營小工廠）損失：600多萬元
家住台中的詹太太，年輕時和丈夫一起經營一家小工廠，在美元兌新台幣四十元的當時，外銷業務蒸蒸日上，生活過得十分優渥。
然而隨著新台幣狂升，公司獲利節節衰退，加上丈夫後來過世，詹太太索性把工廠關掉，資遣所有員工；為了維持生計，她把工廠出租給其他中小企業主，每個月收取五萬元的租金。
這幾年來台灣經濟蓬勃發展，詹太太平時也有接觸股票投資，但對所投資的公司不甚了解，因此操作上總是輸多贏少。
今年初，國民黨接連在立委和總統大選獲勝，詹太太心想機不可失，大膽將工廠抵押，向銀行借貸七百萬元，以現股全數重壓國賓、劍湖山等觀光股，以及營建股，其中國賓買在三十五元左右，劍湖山則在二十元以上。
讓詹太太跌破眼鏡的是，全球景氣在五月之後迅速逆轉，而營建、觀光等兩岸概念股被打回原形。因跌勢實在太快，手中股票天天跌停卻又不敢賣；等到大盤四千多點時，原本七、八百萬元的股票只剩一百二十萬元左右，縮水幅度高達八成。
由於跟銀行借貸的資金每個月要攤還本息，詹太太擔心萬一將來還不出錢來，工廠土地被法拍，那麼，不但房地產不保，連租金收入也會沒有。雖然兩個小孩已經成年，進入社會工作，但現在失業率走高，小孩的工作是否能夠安穩，也令她擔心。
晚年有沒有錢可以過生活，她愈來愈不確定了！
◆押房子壓明牌 葬送千萬元
聽信明牌抵押房子重壓千萬元，現在房子沒了，還剩下千萬房貸要付
年齡：42歲從事行業：證券公司高階主管損失：1000萬元以上
小林是某家證券公司的高階業務主管，已經結婚，但沒有小孩；經過多年努力衝刺，每年薪水加分紅都有數百萬元，累積了一筆不小的財富。
五二○馬總統就職前，小林擁有三間房子。其中一間套房市價約三百萬元，出租給單身上班族；第二間是一般大廈，沒有出租；最後一間則是自住的「豪宅」，市價二千五百萬元，貸款一千八百萬元。
由於二十年來在證券領域打滾，小林看盡許多人因為股票致富，也因為股票空歡喜一場，因此在操作上十分謹慎，也懂得控制風險，所以這些年來都能持盈保泰，賺取穩健獲利。
然而馬政府上台後，樂觀氣氛卻讓他沖昏了頭，決定將閒置中的大廈抵押，借了一千萬元資金，再利用融資槓桿全力買進力晶這檔ＤＲＡＭ股。
為什麼會買進力晶？小林說，因為他有認識的友人非常熟悉這家公司的營運，且聽說公司即將否極泰來，未來股價爆發力驚人。仗著「有內線」的信心，全力壓寶，沒想到十多元買的成本，後來一路攤平，到了十月力晶淪為雞蛋水餃股，小林撐不下去，只好放手被斷頭，二十年來的財富付諸東流。
算算資產狀況，小林二間房子貸款加起來二千八百萬元，當初用房子抵押借來的錢，全數賠光，逼得他只好把那間大廈委託仲介出售。新買的「豪宅」貸款壓力十分沉重，加上最近券商業績不佳，隨時有被裁員可能，小林心裡的壓力可想而知，每隔一段時間就找朋友喝酒解悶。
小林知道自己輸在不該聽信明牌，但面對財富歸零，至今仍無法釋懷，只能和友人喝喝悶酒，內心茫然。
◆只貪心一次 就葬送一生
股市一再狂跌，現在不但退休基金歸零、孩子教育基金沒了，連房貸都付不出來了年齡：45歲從事行業：金融業損失：800萬元
王媽媽目前住在板橋，是一位標準的上班族，有一個兒子，現正讀小學。和先生打拚多年、省吃儉用，好不容易買了間房子，繳清房貸後，手上還有三、四百萬元存款，日子過得不錯。
由於先生懶得理財，家中的金錢都交由王媽媽處理，並以股票投資為主；而她為避免太過投機，因此都選擇績優股，並以現股方式進出，多年來報酬還算平穩。
然而隨著政壇變天，王媽媽深深覺得五二○新總統就任後，台股會出現不一樣的境界；於是大膽嘗試用房子抵押，借了二百萬元，並以融資方式投入股市。
如果加上原本持有的部位，王媽媽買了近一千萬元的股票，心想只要兩岸恢復交流開放，台股有機會登上萬點。
沒想到才幾個月時間，大盤指數就一路跌到七千點，然後接著又跌破六千、五千，來到四字頭，融資的股票數次瀕臨追繳保證金。為了長期抗戰，王媽媽除了將現股當作擔保品外，再將房子借款金額拉高，以求攤平成本、早日解套。
但全球金融海嘯一波接著一波，到了十月，王媽媽手中的股票市值只剩二百萬元，其中國泰金平均成本在六十多元，現在不到四十元；華碩攤平後的成本在七十多元，股價一度最低也來到四十二元，現在全數變現也償還不了房屋借款。
內心承受極大壓力的王媽媽，至今都不敢跟先生說明事情始末，只能默默吞下去，並找朋友訴苦，她現在很擔心自己未來的退休金和兒子的教育基金要怎麼辦。
◆一路攤平 現在只能躺平
股市狂跌卻沒有停損，甚至借貸攤平，現在收入扣除貸款，甚至連生活都成問題
年齡：38歲從事行業：會計損失：700萬元
陳小姐目前在某家會計師事務所負責代客記帳，先生則任職於銀行，兩人育有三名子女，分別為三歲至七歲。陳小姐共有二間房子，一間自住、一間出租，兩間共花了約一千五百萬元，房貸八百萬元。
同樣的，陳小姐看好五二○後，台股會有一段噴出行情，因此她在馬政府上台前，將其中一間房子拿去銀行抵押，借出三百萬元現金，並以融資的方法，一口氣買了六、七百萬元股票，主要壓注在ＩＣ設計、營建股力麒和證券股。
六月以後，外資對台股大提款，不斷賣出持股，加上兩岸概念夢碎，營建股重挫，陳小姐損失不貲；尤其力麒因和阿扁洗錢案扯上關係，股價更是腰斬再腰斬，讓她心痛不已。
台股跌了五千點，但陳小姐沒有停損，反而一路加碼攤平或補繳保證金等待解套。由於跌幅實在出乎意料，她把家中能拿出來或借出來的錢，都轉往股票市場「救災」，包括保單質借，以及跟父母兄弟姊妹借錢。
雖然目前台股稍稍止住跌勢，但陳小姐現在煩惱的是，剛買幾年的中古屋很快就要繳本金，而她和先生兩人的薪資扣除生活開支後，加上租金收入恐怕會不夠，未來該何去何從，她坦言，「我已經六神無主了。」
如果說二○○五年卡翠納颶風是美國紐奧良地區市民一輩子最難忘的天災；那麼，從去年七月以來，由美國次貸商品所引爆的全球金融海嘯，恐怕也是投資人一輩子最難忘的股災……。
［轉載］【你必須從金融海嘯學到的理財5堂課】《今周刊》文／陳免 很多人在這次金融風暴中損失慘重，理財交了白卷。儲蓄、理債、風險規畫、購屋、投資，這５堂理財課，不管人生哪個階段都很適用，只要練好理財基本功，提升理財ＩＱ，就能讓你避開風險，常保平安。《今周刊》和國泰金融集團合作，進行全台最大規模大學生及社會新鮮人理財ＩＱ大調查，發現年輕人的理財ＩＱ不及格，更需要加強理財基本功，才能面對隨時可能來的風暴。
李先生，一九六五年生，頂著美國前十大名校機械碩士學歷，在二十八歲那年回台，進入一家上市公司擔任總經理特助。學歷好加上認真工作，第三年，就接手負責公司的投資業務。
■金融風暴肆虐／投資高手慘遭滑鐵盧，四億變八千萬！
三十三歲到三十八歲這五年，李先生快速累積財富，離開待了五年的公司，他到一家大型投資公司，負責投資案，加上自己也投資股票，操作順利，三十八歲就累積了第一個一億元。
後來，他離開公司，和幾位朋友一起專心投入投資市場。由於過去的訓練，他的投資非常專業，從不追逐市場明牌，每買一檔股票，總會把那一家公司研究得非常透徹，每一場法說會一定到場，不定時和朋友一起討論投資公司的財務狀況。
李先生判斷產業趨勢很準，他手上持股不會超過五檔；持有的標的都是中型業績成長股，電子產業的中上游，從早期的筆記型電腦到後來的手機，他都沒錯過；這兩年手上也有鋼鐵股和營建股，每檔股票持股都達到五千萬至一億元的規模。
從三十八歲到四十一歲這短短幾年內，李先生財產淨值從一億元變成四億元，利用融資，手中股票將近八億元。
從李先生的投資歷程來看，他其實是一位認真、肯下工夫做研究的投資人，不跟隨市場消息、不炒短線；然而透過金融槓桿操作，在短時間內享受到財富倍增的甜美滋味時，似乎忘了，「槓桿效應」同樣具有致命殺傷力。
從去年開始，李先生手上的股票出現下跌，尤其到了今年八、九月，在很短時間內，股票價值從八億元變成一．二億元，資產大幅縮水；他投資的都是績優穩健公司，但股價大跌，連賣都賣不出去。
事後他自我檢討，停損速度不夠快是最大致命傷；而且他所投資的股票，多是一些上、下游的公司，籌碼集中在十幾個大股東身上，股票的流動性不夠，沒有考慮到這層風險，讓他剛剛才發現苗頭不對時，卻已經抽不了身。投資市場的變化快得讓人措手不及，這一．二億元的股票，扣掉四千萬元的融資，淨值只剩下八千萬元，過去十年白忙一場。 （財產四億變八千萬，損失將近八成！）
而兩年前，因為投資獲利，他在台北天母訂了一戶一．四億元的豪宅預售屋，房屋貸款八千萬元。最近房子蓋好，曾經叱咤科技業、金融圈的金童，如今卻得為籌措裝潢費傷透腦筋。
［轉載完畢］
