股市概念(75)：《短線交易大師》的讀書筆記[18]～等待時機成熟，不要一天到晚只想操作！
《短線交易大師 - 工具和策略》這本書原作者是美國的瓦萊士＆卡普拉，張丹丹譯，地震出版社，2004年5月出版。
雖然我不鼓勵作短線，但是這本書寫的很好，而且，九成以上的觀念是長線跟短線都可以通用，非常難能可貴。但是，我還是要特別聲明、大聲疾呼：一般人絕對不要做當沖！因為心理成本太高了！高到你可能會生病死掉。本書雖是講短線，但是幾乎九成以上的觀念都可以跟長線共用，所以我才會選這本書。在我看來，這本書的書名根本取錯了，應該把短線兩個字拿掉，直接叫《交易大師》就好（作者也說過：他對於短線的定義比一般人所認為的要長）。唉，可惜。
本書的第一部份（第一章到第九章），也就是關於『心法』的部份，寫得非常棒！罕見的棒！但是，嗯……至於技術的部份：本書的第二部份（第十章到第十八章），作者寫的是「入門以後再進去一點點」的技術知識，在我來看還是太基本了，不是沒有價值，而是價值不高，或是在台灣不合用。
順便一提的是：本書翻譯得不是很好，讀者需多忍耐。有些小地方我在無損作者原意的前提下，做了些口語化的小變動，希望大家讀起來更流暢。但是整體而言，翻譯仍嫌拗口，除非完全重翻，否則沒辦法，那就只好放慢速度、靜下心來多讀個兩次，才比較容易吸收。
本書其實很厚，足足有１９萬字，排版後應該有２２萬字的版面。台灣普通一本股票書排版後大概是十萬字。
～王力群.2008-6-26,Taipei 禮拜四 pm.3:20
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《短線交易大師》的讀書筆記[18]～屁股要坐得住！
◎法則８：不要把低價股作為你的主要目標
如果有一個錯誤：一個嚴重的過錯是我碰上千萬次的，那就是「基於價格來決定股票的表現」。我把這個看作一個新手所犯的錯誤中除了沒有堅持止損之外，導致最多的傷亡的一個。
我理解它從哪兒來，為什麼這種願望存在，但是這是錯誤的，應該被所有的交易者都認識到。有限的本金是這種願望的主要原因。
因為資金有限，以致許多交易者選擇在低價區域作買進。錯！你必須知道贏利的機率通常隨著你攀登價格階梯而提高。
想一想吧。為了讓一支10美元的股票漲2美元，必須漲非常巨大的20%。這種收益是令許多投資者高興一整年的收益。事實上，超過60%的職業資金管理人的每年的收益甚至不能到達這個數，而有些交易者竟然希望在一到兩天內獲得。
這條建議不是說低價區的股票絕對不能參與。事實上，我們剛開始的時候訓練我們的內部的交易者只參與低價的股票，因為低價股的風險相對要小。但是一旦這些人完全理解了造市商是如何運作的，以及我們的交易策略如何利用了做市商的狡猾的活動，我們就開始讓他們沿著價格階梯向上攀登。
◎法則９：最好不要多樣化
一個在專業投資人士中最經常使用的詞是「多樣化」。今天你打開一份經濟報告，閱讀一本金融書，遇到一個投資顧問，或者甚至與一個金融規劃師喝一杯啤酒，都至少會聽到五、六次「你必須多樣化」的教導。幾乎在我們學會優先股和牲畜的區別之前，不要把所有的雞蛋放在一個籃子裏的觀念就植入了我們心裏。但是隨著時間的推移，我們開始懷疑這個信條的有效性，並且在這個過程中發現了一些非常有趣的事。
提示：作為一個精明的交易者，你應該懷疑一切，即使最基本的普遍接受的定理也要在實踐中檢驗。你將會對你所發現的東西感到非常吃驚。
有趣的是，我們發現事實上當交易者正確的時候，充分多樣化縮短了一個人的進步，並且縮小了潛在的獲利。然而，當交易者錯了的時候，多樣化發揮了大幅損失的一個有效緩衝器的作用。難道這不是很有趣嗎？
多樣化事實上沒有阻止損失，也沒有提高獲利的機率。它只是當交易者錯了的時候提供了一個厚厚的墊子。
我們不知道你們是怎樣的，但是我們更對提高正確的機率（並且因此提高正確的概率）的規則感興趣，而不是那些僅僅幫我們成為更舒服的失敗者的東西。不要誤會我們的意思。多樣化有其作用。正如我們說過很多次的，正確的損失是交易的很大一部分。只是對我們來說很清楚的是：當交易者具有才能的時候，多樣化沒有什麼作用。
簡言之：過分的多樣化無非就是對缺乏才能的一個替代品。它是一個被創造出來使一個人的損失更舒服的概念。儘管有些時候應該多樣化，我們還是願意你把自己的精力放在做一個全面的贏利的交易者上面。
想一想吧：當交易者能夠贏八次，輸兩次的時候，交易者還要多樣化幹什麼呢？達到精通的交易者希望盡可能提高他們的高額贏利的比例。多樣化只會稀釋他們的平均贏利。
●王力群注：這裡我要做點說明，有些贏家之所以多樣化，是為了防範黑天鵝事件。但是在密集訓練的教育過程中，確實有必要教導學生不要過度依賴多樣化（分散風險），理由跟作者講的一樣，是為了防止學員懶惰不求進度以及稀釋獲利。
我們不想低估多樣化有其作用的事實。但是我們發現當面對某些方面不太一樣的短線交易的挑戰的時候，它就是一個過分被強調的原則。
不僅交易大師想要使用集中的頭寸去最大化他們的精確性，交易新手也會通過一筆交易一筆交易地培養熟練性而逐漸提高。
達到的精確和熟練程度越高，一個人越不需要多樣化的保險。在交易界，才能的提高是與多樣化的減少相伴隨的。
◎法則１０：知道有時候沒有行動才是最好的行動
在多年的對全世界成千上萬的市場參與者解說、諮詢、授課和講座之後，我們已經明白了許多困擾成長中的交易者的問題分成兩大類：（1）缺乏耐心；（2）不知道有些時候應該「不做任何事情」。
到目前為止，第二個問題是最具破壞性的，也就是它要為我們在「獲利和損失」之間的無盡的搖擺負責。這種停滯不前的獲利和損失的迴圈本身就夠寫一本書的，但是『知道什麼時候不應該交易』是能夠結束它的一劑靈丹妙藥。
大多數的交易者沒有看到何時應該坐守不動的好處。他們錯誤地認為如果你很棒，你就總是能夠找到一些事情來做，找到一些股票來交易。這不僅僅是天真，這是有潛在的破壞性的想法。
交易大師的一個最有價值的財產就是他們正確地確定「不行動」的時機的能力。
『不行動』是只有最成功的交易者才學會使用的一個非常有效的工具，一個不僅為他們節省數以萬計的美元，並且幫助他們賺到數以萬計的美元的工具。
我每天坐在那裏觀察成長中的交易者，他們在一天的初始階段賺到可觀的錢，只是為了在一天的後半部分把它們吐回去。他們很容易就把他們辛苦掙來的收益吐出去，因為他們沒有看到在合適的時機「不行動」的好處。
每一筆獲利的交易使他們想要更努力，去獲取更多。在一個獲利階段不行動通常是他們腦於裏最不會想到的事。但是這是一個不容爭議的事實，那就是有些時候風向不對，你應該呆在家裏。有些時候，出場打擊是不應該的，即使該輪到你了也不應該。
有時你應該停止交易一會、一天或者甚至是一個星期。如果掌握了這一點，交易是一個非常充實的職業。
那些想要成為交易者的人，而又沒有很快學會有時不交易是更好的選擇的人，將會在到達我們所說的精通交易的狀態的過程中經歷很艱苦的時刻。
◎法則１１： 知道何時從容引退
在反復無常的市場中，『及時回避』和『減少活動』的能力是職業交易者的標誌。
太多的未受過教育的市場參與者認為：超級交易者是能夠與最邪惡的市場抗爭並且能夠成功戰勝它的人──不能比這個誤解更遠離真相了！
精明的交易者明白超出一般水平的表現更多的是把損失控制得小的結果。因此，在合適的時候熟練地從市場中退出是成功交易的不可分割的一部分。
考慮一下如下的事實吧：如果一個長線投資者恰好在過去十四年裏的二十個最積極的日子裏沒有交易，大概全部十四年收益的30％將被錯過，真是這樣嗎？錯！這句話裏沒有提到的是另一面：如果投資者設法在十四年裏最壞的二十天裏避免交易，利潤將會翻倍！！！
避免壞的時期比抓住好的時期更有利可圖！
讓我這麼說吧：能夠兩者都做到，避免最壞的，參與最好的，就能成為一個超級交易者。因此當運氣不在你一邊時，堅守在邊線之外吧，相信這樣的事實：「錯過的錢比損失的錢好」。
如果以下的一個或者更多的情況發生，從容引退的時候到了：
１。在經歷了一連串的獲利之後，你已經連續損失了兩次。
提示：交易者經常因為在一連串的獲利之後立即的自我破壞而毀滅自己。換句話說，我們的最大的失敗經常跟在我們最大的成功之後。
２。由標準普爾期貨合約所衡量的市場急劇惡化。
提示：標準普爾期貨合約是一個重要市場指標。它經常會給警惕的交易者市場反轉的提前警告。
３。你感到不自在、不確定、迷惑、分不清方向，並且不知道為什麼。
提示：假以時日交易者會培養出一種成為交易者的「能力」的東西。這種能力，經過多年的磨練和經驗得來，通過我們的情感的和知覺的能力說話。有一個發展完備的能力的交易大師學會了尊重這種「暗示」。
４。你的預先製定的交易計畫被某些突發的市場事件破壞。
提示：當一個破壞性的因素闖入你的交易計畫的時候，最好就是退出。當某些事情發生時，比如意外的負面新聞公佈時，許多交易新手企圖抵禦必然的退出需求，但這通常會導致交易者去賭，而賭又反過來導致更大的損失。
５。你感覺不舒服。
提示：交易者就象職業的運動員。他們必須讓自己保持好的身心狀態。如果你感到不舒服，你就不可能表現得象平常一樣。
６。你的心情很疲憊。
提示：交易者的最有力的武器是一個平和的心態。如果精神的平衡不存在了，完美的交易決策也就不存在了。
７。你正在處理你的個人問題。
提示：個人問題影響精神的平衡，精神的不平衡又會影響交易決策。市場就像是一個關於我們是誰和我們是什麼的完美的鏡子，我們的個人問題會通過奇怪的方式表現在我們的交易中！！！
◎法則12：永遠不要找藉口──它們不會為任何人帶來一分錢！
「你可以找藉口，你也可以賺錢，但是你不能兩者都做。」我們發現這句睿智的話在幾乎所有的領域都是如此驚人的正確。對於交易者尤其如此。
作為一個活躍的股票參與者，我們每天都要對付複雜的和不確定的東西。在我們追求持續的獲利的時候，也讓我們辛苦賺來的本金在每一筆交易中都冒了真正的風險（儘管是明智的風險）。「困難」一詞甚至都不能描述交易者的困境。
然而，真正的交易者去行動。當你考慮這個問題的時候，會很迷惑。引領交易者走向交易成功的道路不是一個平坦的路。我們都知道這一點。但是我們中成千上萬的人仍然存活了下來，並且選擇每天都繼續向前。
這個通向持續獲利的艱苦的旅程是一個我們都希望完成的旅程。並且儘管很多人跌倒在路旁，仍然有很多人繼續走下去。
初始的交易者不斷地參與金融毀滅遊戲。每一天他們都與擋在路上的心理的魔鬼對抗。
儘管成為一個成功的交易者要遇到巨大的困難和極端的艱苦，我們不是十分驚訝，但仍然有很多人拒絕尋找任何藉口。並且是這些人最終會賺錢，
或者用另一個詞，「甜蜜的美元」每一次我被打倒，被一連串的損失擊敗──我們都會遇到這種情況──我就提醒自己沒一有人曾經許諾我一個成功的生活，或者許諾我成功的交易會很容易。是的，
退縮的藉口很容易找到，但是它們永遠不會為它們製造者的口袋裏帶來一分錢。
我熱愛和尊敬交易者──那些真正的交易者──因為他們明白：勇氣最好的描述就是害怕。但是「無論如何還是要做。」藉口是給失敗者的。
交易是完全自由的最後堡壘。
律師事務所和會計師事務所的合夥人其實是在為他們的客戶工作，醫生其實是在服務他們的病人。交易者只為自己工作，只服務於自己。
沒有人能夠正當地要求交易者的成功，因為它只來自內部。並且失敗也不能被共同擁有或者冒充是其他人的。簡言之，交易者完全生活在他們自己的世界裏。每一個波峰和波谷都屬於他們。
因為沒有地方可躲藏或者逃避每個行動的個人責任，損失的交易者經常很容易尋找藉口。責備其他人可以在對待缺點時理到更輕鬆一些。指責一個通訊、責備一個分析師和埋怨華爾街系統只是失敗者逃避他們自己應該對他們的決定的責任的幾種方法。不要成為這些找藉口的人中的一員。他們走的路很清楚。最後的目的地只能是失敗，
為你在市場中的每一個舉動負起完全的責任。在心裏知道任何行動的最終認可權都只屬於你。
最好的交易者在一個自力更生和完全獨立的世界裏生活。換句話說，所有失效的過錯都在他們自己，並且他們知道他們擁有獲取所有美妙的收益的權利。不找藉口的交易者將會最終得到比損失多得多的收益。
●王力群注：以上這段話跟佛法中的自力觀念一樣。在修行的路上，我們沒有藉口去指責別人，所有的挫折都來自於自己的智慧或是福報不夠，眾生都是來度我的菩薩，有什麼事我只能檢討自己，不能怪別人。
［18-end］
