股市概念(70)：《短線交易大師》的讀書筆記[13]～不會停損，就是炸毀的前兆！
《短線交易大師 - 工具和策略》這本書原作者是美國的瓦萊士＆卡普拉，張丹丹譯，地震出版社，2004年5月出版。
雖然我不鼓勵作短線，但是這本書寫的很好，而且，九成以上的觀念是長線跟短線都可以通用，非常難能可貴。但是，我還是要特別聲明、大聲疾呼：一般人絕對不要做當沖！因為心理成本太高了！高到你可能會生病死掉。本書雖是講短線，但是幾乎九成以上的觀念都可以跟長線共用，所以我才會選這本書。在我看來，這本書的書名根本取錯了，應該把短線兩個字拿掉，直接叫《交易大師》就好（作者也說過：他對於短線的定義比一般人所認為的要長）。唉，可惜。
本書的第一部份（第一章到第九章），也就是關於『心法』的部份，寫得非常棒！罕見的棒！但是，嗯……至於技術的部份：本書的第二部份（第十章到第十八章），作者寫的是「入門以後再進去一點點」的技術知識，在我來看還是太基本了，不是沒有價值，而是價值不高，或是在台灣不合用。
順便一提的是：本書翻譯得不是很好，讀者需多忍耐。有些小地方我在無損作者原意的前提下，做了些口語化的小變動，希望大家讀起來更流暢。但是整體而言，翻譯仍嫌拗口，除非完全重翻，否則沒辦法，那就只好放慢速度、靜下心來多讀個兩次，才比較容易吸收。
～王力群.2008-6-25,Taipei 禮拜三 下午.5:19
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《短線交易大師》的讀書筆記[13]～關於停損
第五章 七種致命的交易錯誤：怎樣與之鬥爭並打敗它們
◎致命錯誤１：沒能迅速止損
我們經常被我們的學生問到這樣的問題：「什麼是有抱負的交易者最經常犯的錯誤？」我們的回答是：沒有快速接受損失並且止損。
我們相信交易者最珍貴的財富是他們的初始資本，如果他們不盡最大努力去阻止本金損失的話，他們將註定會失敗。接受快速的小的損失是交易者保證本金的僅有的方法和工具。
交易者不僅要願意接受快速的但是可控制的損失，他們還必須接受損失是並且將水遠是他們交易生活的一部分的事實。這也許是最令人無法理解的事實。
大多數奮鬥的交易者花費他們全部的交易生涯去避免損失，他們不停地從一個經紀人轉向另一個經紀人，一個服務轉向另一個服務，一種通訊轉向另一種通訊，一種交易系統轉向另一種交易系統，希望、祈禱，誓死找到「聖杯」，那種完美的、渺茫的能夠帶來報酬豐厚的、不可置信的、令人垂涎的收益而沒有一點損失的方法……但是！一句話，那是不可能的。
成功的交易就像成功的生活一樣，是由我們控制損失的好壞決定的，而不是由我們避免損失的好壞決定的。
如果你真的想成為一個精明的交易者。通過讓損失變得小，學會如何專業的損失吧，這才是關鍵。這就是我們所需要的技巧，這就是掙大錢的路子，這也是能讓我們的交易生涯長久的東西。通過把損失控制得小來管好你的損失吧，我們保證獲利的交易會管好它們自己。
每一筆損失都像是腫瘤在你的帳戶內擴展，具有破壞你的整個金融生涯的潛力。因此，為了保證交易的長久性，交易者必須在腫瘤露出它醜惡的頭的時候，迅速除掉它。每一筆損失都是從小開始的。這時拉制它、或者完全除掉它，幾乎不會產生任何疼痛。
交易者的主要問題出現在他們允許損失或腫瘤擴大的時候。每一次股票被允許消極的領域更深入地侵佔的時候，交易者和他們的行動的能力就會更弱。增長的損失就像一個腫瘤，奪走了交易者的智慧，侵蝕了他們的精神和體力，直到他們完全墮落成了一個奴隸。如果想要成功，任何有可能毀掉你的將來的疾病都必須即時治療。
◎怎樣消除沒有迅速止損的錯誤？
以下的行動步驟將會阻止你成為最兇惡的敵人──沒有止損的獵物：
１。當事情變壞時永遠不要在還沒有決定，你該在什麼位置保護你的船就開始一筆交易。這就好比說：「永遠不要沒有設定止損就開始一筆交易。」沒有決定在什麼價位你該逃跑就開始一筆交易，就好比從一個陡峭的山頂上全速沖下來而沒有任何刹車裝置。你可能最後活了下來，但是只有那些喜歡與死亡遊戲的人會每每嘗試這樣的事。
２。應該總是堅持你預先設定的止損──這本來不用說，但是只有很少的有抱負的交易者能夠有足夠的自律做到這一點，以致我們不得不提到它。為什麼這個這麼難做到？因為在止損點賣出你的股票就是很明白的承認你錯了。這個行為不會帶來溫暖的驕傲的感覺，也不會樹立一個人的信心。
真正的交易大師已經學會了去克服止損的困難。他們這樣做是因為他們已經培養出來對那些＂不為他們工作的股票＂一種無法容忍的感覺，並且在麻煩剛一出現時就會殺死它們。
我們教給我們的交易者把他們買的每一支股票看成是他們雇來做一項工作的雇員，這個工作就是：漲。即股票暗示出它無法完成它被雇來做的這項工作，對我們告訴他們立即解雇它，就像解雇一個明白的拒絕做他或她的工作的雇員一樣。
３。如果你很難堅持你的止損，先養成賣出頭寸（部位）一半的習慣。做到足夠自律來嚴格的止損需要時間。設置並且堅持止損與接受損失的藝術有關，這就是為什麼止損都是不情願的和以痛苦為基礎的。對我們的那些看起來不經過再一次的思考無法讓他們自己接受損失的學生，我們鼓勵他們賣出一半頭寸。這種方法更容易做到，因為它滿足了兩種對立的衝動：
（a）擺脫下跌股票的衝動
（b）給下跌的股票一個重新上漲的機會的衝動。
通過把問題分成兩半，交易者通常會獲得更大程度的清醒和精神的集中。從心理上，交易者發覺他們的情形不是那麼困難了，因此感覺會好一些。如何處理剩下一半的問題仍然存在，但是因為一半的問題已經不存在了，拿出一種可行的辦法變得更加容易了。（我們將會在第十五章中詳細介紹設置止損的藝術。）
●王力群注：先砍一半的作法，我不是那麼贊成。你現在教他先砍一半，以後他就只砍一丁點了。我的教法比較直接：該全砍就全砍，不要留情。也許有的交易是可以先只砍一半，但是留太多緩衝空間的結果有可能是養成更壞的習慣以及招致更嚴重的損失。這點務必要有心理準備。
◎致命錯誤２：數錢！
簡單地說，正是賺錢才是交易和投資背後的推動力量。但是儘管獲利是而且應該是主要的目的，—旦進行交易之後，交易者就必須努力忘掉利潤。聽起來很矛盾對嗎？讓我們來解釋一下。
一刻不停地監視著一筆交易怎樣漲或跌，是一種可能會奪走交易者多年利潤的一種毀滅性的活動。這個過程，通常叫做「數錢」，它不僅會加深恐懼，而且提高了每一刻的不確定性，使人無法將注意力集中到正確的技術上。
正確的技術最終決定著我們能獲利多少。多少次因為害怕損失一點小利而使你在一支股票將要大漲之前就拋掉了它？多少次因為損失的麻痹使得你應該賣掉它的時候沒有及時賣掉？事實就是：太過於注於「你在什麼位置」的念頭，而不是做你應該做的，會導致不明智的、缺乏根據的下意識和過快的反應。
交易者必須確信他們每一步的技術都是正確的，並且如果正確遵守技術，利潤是自然而然到來的。「我是不是在正確的位最入市？」、「我的止損是不是設置得正確？」「我的目標價格是什麼，當到達我的目標價格的時候我應該採取什麼樣的行動？」──這僅僅是交易者該不停地問自己的問題中的幾個而已。
你的行動應該受一個周密思考的交易計畫指導，而不是由你的帳戶每一分鐘的變化來決定。好的技術會自動產生利潤。
「數錢」通常是那些還不習慣於經常獲利的交易者犯的毛病。只要這些交易者有幸贏得了一點小利，怕失去這點小利的恐懼就會使他們眼睛睜大，雙手顫抖，呼吸加速。在某些情況下，這不完全屬於他們的錢開始在他們的心口裏燒了一個洞，直到想要立即終止交易的願望完全佔據了他們。
這種可怕的在河流中間數錢的習慣就像一個吝嗇鬼，不公掠奪了交易者可觀的收益，而且助長了長期的不確定感、對損失的恐懼和一種能夠毀滅性行為的情緒的不平衡。
在戰鬥勝利之前就開始清點戰利品（獲利）的戰士（交易者）正專注於進出的小事。他們不能或不想知道戰利品會隨著戰鬥勝利自動出現。
過於專注於戰利品就會使人的注意力從戰鬥本身轉移。從戰鬥中轉移了注意力的士兵會丟掉他們的戰利品和他們的腦袋。
◎如何克服「數錢」的毛病？
我們教給我們內部的交易者專注於他們的技術，不是他們的盈利或虧損。我們培養他們讓很好的執行策略把他們帶出交易本身。如果你發現自己因為「數錢」的致命錯誤而損失了更大的收益的話，試試以下的步驟：
１．對每一筆交易，設置兩個保護性的拍賣出價格，賣出你的全部頭寸。第一個賣出點設在低於當前的價格。我們稱之為「止損」。第二個賣出點設在高於當前的價格。就是你期望股票到達的高度，作為價格目標。例如：你在20美元買人XYZ。立即在19美元設置止損，可以是心理的也可以是實際的止損。你還設置一個22美元心理上的目標價格。提示：你的每一筆交易都應該有一個入市點和兩個出市點，即止損和目標（停利），止損是為了保護，目標是為了獲利。
２．僅是你所持有的股票到達止損點或目標點的時候賣出，不管哪一個發生在前。堅持這條原則，交易者把每一筆交易的命運放在他們的交易策略上，而不是在他們自己的貪婪或恐懼上。繼續前面的例子，如果XYZ跌到19美元時，你賣出它，損失400美元。當XYZ漲到22美元時，你賣出它，獲利800美元。
３．如果想要在任何一個賣出點之前出的願望無法克制時，僅賣出一半，保留剩下的一半直到策略許可的賣現點。例如，假定在你買人後不久XYZ漲到21美元，你現在有一個400美元的帳面盈利，但是你的策略還沒有讓你採取任何行動。然而，你可以鎖定400美元盈利的想法那麼難以抗拒，儘管你知道800美元會更好，但是你的「數錢」的毛病使你無法正常思考，害怕400美元的盈利會蒸發掉的恐懼使你產生強烈的想要拿了錢就跑的願望。你可以在21美元賣掉200股，鎖定200美元盈利，同時給剩下的200股一個走完全程的機會。這樣做，你既滿足了你想賣出的渴望，同時又保留了你的交易策略的完整性。這三個步驟將會幫助你減輕（如果不能完全消除的活）「數錢」的致命錯誤。
◎致命錯誤３：轉換時間框架
有四種主要的時間框架可供市場參與者行動：超短線（當沖）、短線、中線和長線。在我們的世界裏超短線包含從分鐘（有時是秒）到小時；短線包含從天到周；中線覆蓋周到月；長線涉及月到年。這後三個定義清楚地表明，沒有一個週期開始，另一個週期結束的精確的點，而是在交彙點重合。
很多市場參與者都會犯的一個非常普遍的錯誤：在一個時間框架買，在另一個時間框架賣。各種水平的職業交易者都不時的會犯這種致命錯誤。
●王力群注：這裡講的是～本來想做短線，因為虧了，所以改做長線久抱；或者是本來想做長線，因為虧了，所以改做短線立即殺出。這叫做轉換時間框架。是一種大錯。
這個「轉換」時間框架的問題不過是忽略止損的一個理由罷了，而止損是我們對付災難的惟一的保護。「轉換」還能保護交易者的自我，使其不用去承認他們錯了。對於那些沉迷於這種錯誤的交易者來說．只要交易沒有賣出，虧損就不是真的。這種鴕鳥式的方法可能會在牛市的幫助下行得通。
我曾親眼目賭了一些交易者逃脫這種致命的錯誤的懲罰達數月之久，但是更多的時候是，它使得交易者被掃地出門。
不幸的是，在歷史上這種致命的錯誤（隨意更改投資週期）已經把很多投資者放逐到黑暗、陰冷和發黴的地牢裏，一個今天努力在市場裏生存人都如此害怕的地方。在我所說的這個煉獄裏，每一個僵屍一般的囚犯都背著這樣一個標誌，上面寫著：「警惕轉換。我曾經是一個交易者。」相信我，你不想到那裏去，避免這種錯誤吧。
轉換時間框架事實上是一個懦夫的偽裝行為。它幫助懦夫暫時逃避他們的不幸處境。通過從一個時間框架轉換到另一個時間框架，交易者推遲了成為敗者的最終感覺。用一個脆弱的計畫來掩飾他們的失敗，通過培養錯誤的希望麻痹自己進入一個致命的否認狀態。犯這種錯誤的交易者事實上不適合交易，市場不會容忍他們偽裝太久。最終，轉換時間框架的錯誤將會侵蝕交易者的決心，剝奪他們思考和自由行動的能力，把他們永遠貶為悲慘的受害者。
◎怎樣消除轉換時間框架的錯誤？
這種轉換時間框架的致命錯誤是不能允許它存在的，必須徹底清除,因為每一次犯這種錯誤,都會使交易者降低水平。一旦習慣形成，就很難打破，但是我們已經擬出了幾種對付這種錯誤的有效方法：
１．如果你在一個時間框架內買入，那麼務必在同樣的時間框架內設立你的賣出點！例如：如果你基於日線圖買了XYZ，務必使用日線圖來設置賣出策略。
記住：每一筆交易應該有一個買人點和兩個賣出點。那些用日內圖表來交易的人尤其需要小心這種錯誤。基於5～15分鐘圖買入一支股票必須保證賣出策略基於5～15分鐘圖。中途轉換成小時線或日線將成為危險的行為。
２．當做多（空）的時候不可向下（上）調整止損（出市點1）。這是你要犯轉、換時間框架錯誤的一個主要的信號。讓我們假定你基於日線圖（我們將在第十一章涉及更多關於圖表的內容）在20美元買入XYZ，你也要基於同樣的日線圖設立止損點和獲利點。當XYZ下跌到接近你的19美元的止損的時候，不要屈服於想要把止損調到18美元或更低的價格的衝動。正確運用的話，向上調整保護收益可以。但是向下調整止損就失去了止損的意義。並且會使你更不情願去做你原定要做的事。一旦你採取了這種行動，你將會一而再、再而三地這樣做，直到止損失去了保護你免於災難的能力。這兩種方法將會很容易地阻止你犯轉換時何框架的致命錯誤。
◎致命錯誤4：需要知道的更多嗎？
在這種使人興奮的我們稱之為「交易」的遊戲中，我們作為活躍的市場參與者，被迫處理每一種可以想到的阻止我們成功的威脅。每一天，我們必須克服由大量的所謂專家的不同意見所帶給我們的迷惑，我們必須從源源不斷的公司報告和一刻不停的新聞事件中分辨出哪些是有價值的，哪些只不過是無意義的玩笑話。但是這樣還不夠，我們還必須永遠是自己的主人，因為騷擾交易者的心理的魔鬼遠比我們所能看到、感覺到和觸摸到的魔鬼更危險。這種心理疾病最嚴重的形式之一就是害怕扣動扳機。
多少次你想要參與一支股票，但是決定不採取行動直到它又漲了好幾點？多少次你錯過了大的獲利機會，就因為接連的損失使你猶豫，再猜一次，或者暫停，擺脫再虧一次的恐懼？
在這些場景中，罪魁禍首就是要確定的願望和想要知道更多。
對我們來說、在行動之前需要確定性是很自然的。是事情的真相是發財的機會總是給那些不需要知道更多就能明智的行動的人。市場是先行的，大的獲利總是在事實到來之前出現。在下賭注之前想要知道更多的人將會永遠落後一步，並且永遠處在曲線的錯誤一面。那些不被想要獲取更多資訊的需要束縛的人才能自由行動。當他們真正理解了不確定性的智慧時，他們就成了圖表製造者，而不是圖表閱讀者。
你作為交易者承受不起想要知道更多的欲望。因為到你知道所有事實的時候，機會已經跑了。
「傳聞時買入，新聞時賣出」已經成為幾十年來華爾街一條廣為人知的原理。然而，想要第一個知道進一筆交易的全部事實的願望總是驅使交易者做出截然相反的事（在新聞公佈時買入，這是一種顛倒型的錯誤）。
如果參與市場就是收集事實然後按照收集的事實行動，或者等待知道事實這麼簡單的話，每一個人都可能是華爾街的上帝。「需要知道更多」──是一個致命的錯誤。
我想知道微軟是否兩個星期之後將會公佈好的收益。等待答案，你肯定會行動太晚。FDA（美國食品與藥品管理局）是否會批准新的藥物？不到遲到無法明智的去交易它的時候我們是不會知道的。價格支撐會不會第三次起作用？誰知道？
我們所要做的就是去參與，用我們周密製定的交易策略，用它來指導我們的每一步。兩百天的移動平均線今天會不會阻止股票上漲？可能會，也可能不會。我們注意的是機率，而不是算命。那些想直到所有事實清楚之後再交易的交易者永遠不會成功。
◎怎樣消除「需要知道太多」的錯誤？
如果你的想要知道太多的願望使你總是延遲交易和（或）同時導致你錯過好的交易時機的話，那麼你就需要採取下面的步驟來治好你的病：
1．不要緊跟利多新聞的腳後跟買進。對於做空來說就是緊跟利空新聞賣出。既然職業人士習慣于傳聞時買入，新聞發布時賣出。報告好新聞的股票將會跳空向上，震盪一段時間，然後再向下，有時候會急劇下跳。這種情況通常叫做新聞反轉，它是最常見的新手陷阱之一。
對一個公司來說：很難發佈一個好新聞而沒有聰明錢已經知道新聞將是什麼或者將會帶來什麼。這就是為什麼聰明錢通常在重大新聞出現之前就已經在股票中的原因。好的新聞在新手當中產生我們所聽說的歡呼效應，「哇嗚，XYZ剛剛宣佈了正面的新聞。我想我應該買一些。」已經重倉持有了的專業人士，利用新手的搶購來卸掉他們沉重倉位中的全部或者部分。
提示：機構為了從數目巨大的股票中脫身需要大量的買家。任何能夠產生新手搶購這支股票的事情都會受到這些有大量的
股票要賣的人的歡迎。「進來吧，夥計。」的確如此。
２．請你用價格走勢圖來形成你買入和賣出決定。正如你已經學習到的，圖表不會撒謊，新聞會，而且經常會欺騙。
股票在好的新聞出來的時候下跌（通常當這條新聞是預料之中的時候），在壞的新聞出來的時候上漲（通常股票在新聞出來之前已經劇烈下跌了）。但是無論哪一種情況，正確的解釋價格圖表就會揭示出那些大孩子正在做什麼和正在說什麼。
３．如果你發現自己因為想要知道更多而猶豫，那麼，停下來，問你自己：「我所尋找的東西對交易來說是必要的，還是我只是要尋找更舒服的感覺？」這個問題將會結束忙亂的行為。
如果你對買入的股票有一個正確選定的止損點，並且發現你正在尋找一個為什麼你的股票跌到了賣出點的理由，你很可能是在努力感到舒服。
沒有必要知道更多，或者甚至是為什麼。當股票已經觸到了預先設定的買賣點，所有對交易有必要的東西都已經知道了。
［13-end］
