股市隨筆(6)：大利多的半年落差期
【股市隨筆(6)：大利多的半年落差期 】
投資股票的散戶，最疑惑的一件事，恐怕就是：『明明就是真正的大利多，為什麼股市漲不上去？』
這個疑問，大概每年都會碰到。
有些事情，是真正的大利多；有些則是已經發酵過了；當然還有一些是假的。
換言之，有三種：
一、實質利多，將來會漲。
二、昨日黃花，已經漲過。
三、假的，所以根本不會漲。
要判斷這三種，屬於基本分析，有時候極難，但有時候卻很簡單。（由此可知：一個真正懂基本分析的贏家，真是厲害啊。）
我在這裡想講的，不是如何去研究以上三項如何去辨別，而是想單獨討論第一項：就是真正的利多。
為什麼真正的大利多，有時候不會造成立即的大漲？原因很簡單，是因為市場跟實際的經濟景氣，有半年的落差。
（過去這一二十年來，這個落差都是約半年。以後會不會大幅改變，我暫時不知道。）
就是這個「半年的落差」，使得廣大投資人心生迷惑，甚至被套牢。
市場的速度，比實質的景氣要快。這個「快」的意思，是指股市好像練過輕功一樣，動作非常迅速，但是卻又異常地狐疑謹慎。（很多技術派的新手跟中鳥，都只抓住市場快速變化的暴利，卻忽略了市場還有狐疑謹慎的另一面，所以常常被修理的很慘。）
巴菲特先生把市場擬人化，叫他做「市場先生」，這個名稱，很恰當，因為他有時候會暴躁如雷、有時候卻又賴皮耍痞，換言之：他變的很快。這個快，使得市場先生領先實質景氣達半年之久。所以，注重歷史線圖的「技術預言派」，有時候可以從過去跟現在的資料看出未來的趨勢方向，而宣稱市場本身就有預言的功能，就是這個道理。
既然市場先生是跑在前面的，那為什麼在實質大利多發生半年之後，才發動攻勢呢？這樣不是慢吞吞嗎？
這種落後現象其實是一種錯覺。
其實，一個真正的實質大利多，它所帶動的漲勢，絕對不只一波，最起碼有兩波以上。在這個大利多還沒有被公佈（或發生）之前，市場應該已經接收到它預先施放的一些回暖訊號，於是做出第一波的上漲以作為回應。等到大利多真正公佈的時候，它其實已經先漲過一波，搞不好還已經跌下來做修正了。但是因為股價上去下來，額頭上並沒有寫著漲跌的理由，所以很多投資人搞不好也忘了，或是根本不知道之前那一波是預先反應。
換言之：市場先生在大利多之前已經開始衝了，只是大家不知道，或是忘掉了。等到他衝累了開始休息的時候，此時大利多公佈了，他卻還在三心二意，想要休息，於是旁觀者誤以為他沒有對此利多做出該有的反應。其實他已經完成第一階段的任務了。
接下來的這個落差的半年，市場先生可能會蓄意（或惡意）洗盤、震盪，把信心不堅的浮額，都洗出去。
散戶當然受不了在實質利多公佈之後的震盪洗盤，甚至下跌。於是七零八落、被巴來巴去，有點可憐。
等到清洗浮額完畢，市場先生再度呼應之前的大利多而呼嘯上漲時，散戶還在頭暈當中。等到市場先生再度高高在上，投資大眾才恍然大悟自己之前被騙了，原來大利多沒有背棄他們，現在終於到來！於是，大眾又競相追逐眼前的漲勢……可惜的是：此時高瞻遠矚的市場先生再度領先群眾看到大利多之後的「最新景氣概況」。而這個「最新景氣概況」有超過六成以上的機率是利空，而非延續前一個利多的新利多。
於是：群眾又再度被套牢在高擋。
市場先生，身輕如燕、高瞻遠矚，而且不會講話。
這半年的落差，市場先生也從來不給一句交代的話，無聲無息地在整人，真要了人的老命。
~王力群 Randy Wang. 2008-04-09 Taipei PM.2:56
