股市概念(30)：《彼得林區選股戰略》 的重點筆記
【《彼得林區選股戰略》的重點筆記】
《彼得林區選股戰略》這本書也算是經典名著了。我手中這個版本是金錢文化出版的，譯者是張立。這個版本已經絕版（不過還有其他的台灣版本）。另外一版本是機械工業出版社，譯者是劉建位與徐曉杰。
這本書的第六章到第十五章，是關於用基本面選股的觀念，我個人從此受益良多，但是這一部份很難摘錄重點，因為它注重的是一個通盤的了解。有興趣的讀者可自行前往研讀。
以下是第一章到第五章，以及第十六章到第二十章的重點摘要。括號內是我的注解：
１。在你打算購買股票之前，你應該對以下各點有一個基本的瞭解：...你打算作短線交易還是搞長期投資？你對某些突發事件、不可預測事件以及股價暴跌的反應情況如何？最好在進行投資前明確你的投資目標以及分析清楚自己對投資的態度；因為如果你對上述情況一無所知並且又十分缺乏信心的話，你將會成為一個潛在的市場犧牲品。
（一般投資人的投資計畫因為沒有經過正確的指導，所以都錯誤百出，他們對自己的投資態度也是以鼓吹貪慾為主；更遺憾的是：很少人願意去改正自己最原始的這份致命計畫。）
２。最終決定投資者命運的既不是股票市場更不是那些上市公司，是投資者自己決定了自己的命運。
（但是一般投資人並不認為最終的關鍵問題是在自己的心理。他們會把虧錢的原因歸罪於各種理由，就是不想認錯。）
３。大學期間，除了必修課外，科學、數學和會計這些從商所需的所有必要基礎課我一概不學。我偏愛文科，學習了歷史、心理學和政治，也學習了形上學、認識論、邏輯學、宗教學和古希臘哲學。
（但是一般投資人都迷信所謂的財經專家，他們不曉得股市這門學問涵蓋了這麼多領域的智慧。）
４。現在當我回首這些往事時發現，很顯然學習歷史和哲學比學習統計學對從事投資的幫助更大。
（注意：彼得林區是基本派。基本派的投資人可以不須要學習科學跟數學；但是技術派的人最好要懂，尤其是機率學。）
５。如果僅僅是因為邏輯學教會了我分辨華爾街特有的不合理邏輯性，那麼它應該是在選股方面對我幫助最大的學科。
（此處強調＂邏輯＂的重要性！其實邏輯學是科學、也是哲學。）
６。在過去的幾個世紀裏，當太陽升起時，聽到公雞報曉的人認為是雞叫導致了日出。現在這聽起來確實很愚蠢。但每天專家們對於股市上漲原因所提供的一些新解釋則混淆了華爾街股市行情的因果關係。
（一般的傳播媒體只會追逐消息面，用硬湊的理由去解釋市場的漲跌，有些甚至到了瞎掰的荒唐程度；奇怪的是：很多投資人就是信這個。）
７。據我看來，在華頓商學院所學的那些據說能幫助你成功投資的理論，只能讓你失敗。
（這話說的真狠，但是確實是如此。很多學院派的東西，都沒什麼用處，只是在混淆真理。）
８。如果我購買的股票中有百分之七十的走勢與我預測的一樣，我就很高興了。但是如果有百分之六十的走勢與我預測的一樣，我就會心存感激。
（真正的贏家，常存感恩之心，而少怨尤。並不是他們不追求完美，而是股市太多變數，不可能盡如人意。）
９。那些認為買績優股就可以不用時時關注股票的人，因為自己的這種草率的做法而遭受了近一半的損失，並且再用八年的時間也不可能彌補回所有的損失。
（這是一般基本派投資人常犯的毛病。）
１０。可能你是一位需要靠固定收入來維持生活的老人，或者是一個不想工作只想依靠家裏的遺產生活的年輕人；無論哪一種情況，你都應該遠離股票市場。
（切記：除非已經是贏家，否則不要想利用股市來賺取每個月的生活費。）
１１。只將你能承受損失數量的資金投資到股票市場，並且要保證這筆損失在可以預見的將來不會影響到你的日常生活。
（投資要用閒錢！否則心理壓力會極大！）
１２。我有賺錢的能力嗎？這是所有問題中最重要的一個。在我看來，似乎這種能力應該包括：耐心、獨立精神、基本常識、對痛苦的忍耐力、坦率、超然、堅持不懈、腦袋靈活、主動承認錯誤的精神、以及不受別人慌亂的影響。
（但是一般投資人都迷信內線、財經節目的建議、傳播媒體的消息，以及自己心中的妄想。很少投資人肯虛心學習、培養自己的能力。）
１３。在智商測試中，最好的投資者的智商可能要比平均水平高百分之十，但是要比最高的智商水平低百分之三。
（不須要太聰明，以免聰明反被聰明誤；也不能太笨，以免聽信謠言。）
１４。在我看來，大多數的天才由於太沉醉於理論上的思考，所以他們的估計總是與股票的實際走勢不相符，而股票的實際波動情況要比他們想像的簡單多了。
（很多聰明人在股市栽跟斗，就是這個道理。）
１５。抗拒本性跟未經鍛鍊的直覺是很殘忍的事。絕少有投資人沒有暗中認為自己對於股價具有神奇的洞察力，儘管事實一再證明我們看錯了。
（未經鍛鍊的直覺，一半以上都是潛意識中的惡念跟錯見，要避免！這也就是機械操作派能夠興起的最大理由之一，因為預測派很容易流入妄想的臆測。）
１６。很顯然，你無須具備預測市場的能力就可以在股市上賺錢。
（對技術派而言，預測跟操作，是兩回事。對基本派而言，也不須要去預測機會什麼時候會來，只要學會在機會來臨的時候把握住它就可以了。）
１７。下一次的情況永遠也不可能跟上一次的完全一樣，因此我們不可能為下一次的情況做任何的準備。這讓我想起瑪雅人（mayan）的故事：瑪雅神話說世界曾經遭到過4次破壞，每一次瑪雅人都得到了慘痛的教訓並且發誓說下一次會好好地保護自己，但他們卻總是在為已經發生過的災難做預防工作。第一次發洪水，倖存者記住了這次教訓並且搬到了地勢較高的森林中去，他們修堤防和建土牆，並把房子建在樹上。但是他們的努力卻全部付諸流水，因為第二次破壞是起了火災。
（請注意：這一次的情況，也許不會跟上一次完全相同，但是極可能跟＂上上次＂一樣！所以我們還是要研究歷史，避免重蹈覆轍。）
１８。華倫.巴菲特曾寫道：＂股票市場是不存在的，它只是一個參考，來檢驗一下是否有人在做傻事。＂
（這話說的真有佛理。）
１９。最佳買點： 第一種出現在特定的年底。股價下挫最嚴重的時期總是出現在一年中的十月份到十二月份之間。第二種出現在每隔幾年市場便會出現的崩盤、回落、微跌、直落時期。在這些令人驚惶的時期。
（關於第一種時機，林區大師講的沒錯，但是一般投資人急於炒短，等不到十月以後了。至於第二種時機，判斷難度較高，我不建議散戶去摸底。）
２０。要有耐心，盯著看的股票是不會沸騰的。
（但是一般投資人都過分關心自己的錢，或急於炒短，所以就死盯著看，很傷身傷神。）
２１。某些年你可已有三成的獲利，有些時候只有百分之二，甚至會有兩成的損失，這是常態，你必須接受這樣的事實。
（天下沒有完美的方法，所以難免會有虧損。但是一般投資人一旦遇到虧損，尤其是長線的操作，只要虧一次，投資人就會這方法喪失信心，甚至永不錄用。）
２２。一年百分之九到十的進帳，是一般長期股票投資應有的收穫，這是股市長期以來的平均數據。
（這是指做股票的長期投資。前提是要有正確的方法。）
２３。只買一種股票並不安全。投資組合不大時，我會覺得三到十種股票比較安心。
（散戶往往只買最熱門的明星股，然後就很容易買在歷史高檔。更何況，明星股很容易過氣。）
２４。「股市建議」最大的麻煩是：不論是好是壞，它都會緊扣在你的腦子裡，你根本無法把它移走；而某時某日，你會發現自己做出反應。
（不只是「股市建議」，包括「股市謠言」、「技術謊言」、「很爛的預測」、「胡爛的廣告」……都會鑽入我們的潛意識。所以要修行，把定力練好、信心要堅定，不要被人牽著鼻仔走。）
２５。我不斷聽到各種理論，每一種都極誤導，但已層層篩落到一般大眾身上。
（是啊，誤導實在太多了，那又能怎麼辦呢？那些騙子的勢力都大得很，很可怕的。）
２６。十二項有關股價最愚蠢（最危險）的傳說：
(1)「已經跌成這樣，不會跌的更低了」～這種想法很危險。你就是找不到任何規則可以告訴你，股票究竟能跌到多低。
（對基本派而言，確實是這樣沒錯。對於技術派而言，有時候可以找到方法推估出底部的位置，但並不是每一支股票都可以這樣，也不是任何時候都可以這樣推估。）
(2)「股票跌到谷底時你一定會知道」～這種想法很危險。試圖抓住一支迅速下跌的股票，就像要接住一把往下掉的刀子；等待刀子掉到地上，停止了震動再去撿，才是比較可行的辦法。通常股票開始正式大幅回升時，會先擺動一陣子，這個震動過程可能要兩、三年，甚至更長。
（這就叫「空中接刀」～很難。是真正的高手才可以幹的事。而且幹多了會把心性都搞壞。）
(3)「已經這麼高，怎麼可能更高」～坦白講，我永遠無法預測哪些股票會漲十倍、哪些會漲五倍，只要故事不變，我就是緊握不放。
（注意：很多散戶喜歡在漲愈高的時候不分青紅皂白、只是因為它＂漲太多＂去放空，這是錯誤的。比較正確的觀念是：要等到它露出敗相之後才可以去考慮放空。對基本派而言，故事不變，就緊握不放；對機械技術派而言，出場訊號沒有出現，就緊握不放。）
(4)「一股只要三元，我有什麼可損失的？」～這種想法很容易犯錯。因為便宜的爛股票跟昂貴的爛股票一樣危險。
（對基本派而言，如果要買低價股，就要向巴菲特那樣老實做功夫去分析這家公司到底有沒有投資價值。但是大部分的散戶都無此功力，所以還是不要亂碰＂過分便宜＂的低價股比較好，因為太低價可能是公司內部出了大問題。在原因沒有釐清之前，不要亂買。）
(5)「股票最後總會漲回來」～這種想法很危險。人們會說RCA會東山再起，六十五年過去了，這個原本世界知名的大公司，依然沒有再起。
（可以期待大盤指數總有一天會漲起來，但是別期待每支股票都會這樣。除非亡國，否則大盤不會下市；但是一支股票如果公司經營不善，是會下市的。）
(6)「黎明之前總是特別黑暗」～這種想法很危險。有時候黎明之前的確特別黑暗，但也有些時候，在長長的漆黑之前才是最黑暗的。
（這裡指的是那些績差公司。問題是：有時候真的很難去分辨誰績優、誰績差。）
(7)「漲回十元時我就脫手」～這種想法很危險。除非我對該公司有信心，願意再買一些，否則我應該立刻脫手。
（誰知道它什麼時候會漲回十元呢？不要亂猜。有時候會猜對，那是運氣；有時候會猜錯，那是應該。）
(8)「我怎麼會擔心，保守股不太波動的」～這種想法很危險。公司是動態的，繁榮也有變動的時候，天底下沒有一種股票，是可以買了就不管的。
（這讓我想起以前有本書極力鼓吹＂隨便買、不要賣＂的愚癡觀念，結果那本書狂賣五十萬本……）
(9)「再等也不會有好事發生」～這種想法不一定對。每回我看到我喜歡的股票在線圖上出現一片平坦的畫面，便視之為強烈暗示，接下來就要大步向上走了。
（對基本派或是資金多的人而言，可以熬過這個＂平坦期＂。資金少的人就很難熬。）
(10)「看我損失了多少，我竟然沒買！」～這種想法超級無聊。把別人的收穫看成是自己的損失，這樣遲早你會發瘋。
（絕大多數的人，都只會羨慕別人、然後放馬後炮，三心二意、見異思遷。）
(11)「錯過前一個，我會抓住下一個」～這種想法超級危險！事實上你原本犯的錯誤沒花一毛錢，結果卻可能會花一大把錢去犯另一個錯誤。
（前一個交易的進場理由，跟下一次交易無關。不要把前一次的情緒帶到下一次的交易。）
(12)「股價上漲，所以我一定是對的……或股價下跌，所以我一定是錯的」～你買的股票上漲或下跌，不過是在告訴你有人想用較高或者較低的價格跟你買同一件產品，如此而已。
（很多投資人，買進之後看到股價上漲就以為自己很厲害，其實只是「隨機致富的陷阱」而已。）
這本書的重點暫時就節錄到這裡。
~王力群 Randy Wang. 2008-04-16 Taipei 早晨7:43
