2008年5月2日 星期五

股市概念(37):《新金融大師 》(新股市大亨)重點筆記 -- 吉姆·羅傑斯



股市概念(37):《新金融大師》(新股市大亨)重點筆記

【《新金融大師》重點筆記 -- 吉姆·羅傑斯】

    
  《新金融大師》(The New Money Masters)這本書,我手上的版本是中國海南出版社。譯者是楊光明跟彭靈勇兩位先生。

  這本書台灣翻譯成《新股市大亨》,由寰宇財金出版(http://www.ipci.com.tw/book3.asp?Mno=27&Bno=36),譯者是我的好友李文娟小姐,她現在任職於非凡電視台新聞部經理暨非凡新聞e周刊總編輯。(只要是好書,我就有可能會推薦,純粹免費義務,並未收取任何費用,只希望大家從好書中得到良好的教育與正確的啟發。)

  這本書我摘錄第一章的重點,關於投資大師吉姆·羅傑斯的部份。大家先看看吧,我的注解後補。


◎作者介紹:

  在《新金融大師》一書中,約翰·特雷恩對當今從彼得·林奇到喬治·索羅斯等投資天才們的技巧作了描述。

  約翰·特雷恩(John Train)是紐約特雷恩史密斯諮詢公司的董事長,該公司被認為是專為私人顧客服務的最大的投資諮詢公司。他的其他關於投資的著作還有《資本保全與資本增值》、《金融界》。特雷恩也曾為華爾街日報、福布斯雜誌、紐約時報和其他華爾街刊物撰寫過好幾百篇專欄文章。


◎重點介紹:

第一章 吉姆·羅傑斯—老練的投資者

  1。吉姆·羅傑斯:”我所喜歡它的原因不是它能掙錢,因為在那個時候我沒有錢,但是,假如你聰明,使用你的智慧,並且關注這個世界,那麼,你就能得到一切。在那時,我對世界上正在發生的事情有非常濃厚的興趣,經常貪婪地閱讀。你不必打領帶,也不必加入鄉村俱樂部。你可以做你想做的事,並得到相應的報酬。我認為,那是我所見過的最有趣的事。”

  2。一九七○年,他認識了喬治·索羅斯。他們組成了投資領域中最成功的雙子星。開始的時候,他們只有自己兩個人和一個秘書。索羅斯做交易,羅傑斯專門進行研究。這個基金的特點在於獨立思考。

  3。羅傑斯和索羅斯都沒有時間去考慮華爾街的研究分析。“他們總是隨大流。沒有人能夠這樣做而致富,”索羅斯說,“這是最快的破產方法。”但是,羅傑斯不把他自己當成是一個盲目的反叛者,在與眾不同的同時,必須保證自己的正確性。

  4。這個基金(量子基金)的最大的成功,來自預測大的和總體變化的能力。

  5。索羅斯解釋說:”我們感興趣的不是某個公司在下個季度的利潤或前景,而是更廣泛的社會、經濟、政治因素,在將來的某個時候如何改變某個產業或某個股票板塊的命運。我們所預見的和當前的股票市場價格之間存在的差別越大越好,因為這樣使我們賺錢。”這就是華爾街所稱的頭腳顛倒的方法。

  6。羅傑斯說自己是“一個極度的孤獨者,特立獨行者,厭世者”。他有些放蕩不羈的想法,曾驅車穿行拉丁美洲。他說他通常不喜歡與人交往,儘管他很樂意在哥倫比亞商業研究生院教授有價證券分析。華倫巴菲特參加過羅傑斯的一個班,說那是“絕對令人激動的,羅傑斯正在重複著格拉漢三十年前的工作——將真實的投資世界帶入教室。”

  7。羅傑斯對他的哥倫比亞的學生說:“學習歷史和哲學吧。幹什麼都比到商學院學習好。”

  8。市場景氣持續了幾個月,然後羅傑斯又全部做空。可是,市場強勁地向前發展了2年。羅傑斯虧掉了他所有的錢。那不算多,但是失去的是他所有的錢。這是一次最有用的經歷。他還是願意用他五千美元的代價,而不是五千萬美元的代價來經歷它。

  9。現在管著他自己錢的羅傑斯說,“每個人都夢想賺很多錢,但是,我告訴你,這是不容易的。”他將他的很多成功都只歸於勤奮。他說。

  10。羅傑斯說,致富的關鍵就在於正確把握供求關係,共產主義者、華盛頓和任何其他人都不能排斥那條法則。

*技術和策略

  11。羅傑斯在股票選擇中的技巧是什麼?有人認為其中之一就是:他從不與經紀人和證券分析員討論。

  12。羅傑斯宣稱——經紀人和證券分析員都是隨大流者,“甚至當你告訴他們事情正在發生變化的時候,他們不僅不相信你,而且可能對你仔細指認的證據表示蔑視。”

  13。羅傑斯說,他從來不從內部資訊中賺錢,即便是合乎法律和倫理的。根據羅傑斯的觀點,內部資訊十次有九次是錯的,因為它本來就是不正確的,或者因為它已經被斷章取義了。“假如你從公司總裁那裏獲得內部資訊,那麼,你將損失你一半的錢;假如你從董事局主席那兒獲取內部資訊,那麼,你將虧光了你所有的錢。因此,離他們遠點。”他建議道。

  14。當羅傑斯是一名專職的貨幣經理時,他常常閱讀至少來自五個不同國家的報紙、40多種期刊和80多種貿易月刊……這其中的許多都非常無聊,而且充滿了由公共代理機構所提供的錯誤資訊。但是,有時也有一篇建設性的文章或者廣告。

  15。他的一個首要原則是,不要虧錢。假如你不知道情況你就不要去做。收起你的錢,以國庫券的方式將其貯存起來,或者在短期資金市場投資,去海濱,或去看電影,去喝酒,做任何你想做的事情。

  16。“收回你的錢,把它放回短期資金市場,等待著下次將出現的事情。當你再做的時候,你將贏大筆錢。”

  17。“因此,我的根本建議是不要虧錢。堅守你知道的事情,然後去尋找賺錢的機會。”

  18。一個行業在即將轉入蕭條之前,情況是怎麼樣的呢?羅傑斯選擇了金融服務業,以投資銀行家和股票經紀人為例予以說明。他們雇用了大量的雇員,擴展他們的服務,在市場中賺錢。然後,大部分哈佛商學院的畢業生都宣佈他們希望成為投資銀行家。在那個時候,結局就為時不遠了。例如,在1980年,阿塔雷雇用了5%的哈佛商學院的畢業生。3年後,阿塔雷破產了。1986年,戈登曼·薩基先後雇用了5%的哈佛商學院的畢業生,在 2年 之內陷入了困境,大量地裁員,並削減建築計畫,等等。

  19。羅傑斯喜歡用自己行之有效的各種比率來衡量市場水平;他認為,當它們達到較低的限度時,就會以另外一種方式開始發展了。例如,當一個行業的三四個最大的公司正在虧損之時,就像本世紀 70年代晚期的汽車工業那樣, 要麼汽車工業將不能再存在了——不可能的!

  20。當他看到幾個主要的公司正在虧損,並且資本支出開始停止之時,他認為這個行業就要復蘇了。

  21。但是,就在股票價格上揚最快之時,各種比例開始向它們最壞的方向發展。最後,人們買入僅僅是因為他們不動腦子。

(註解還沒寫,請耐心等候)

~王力群 Randy Wang. 2008-04-23, Taipei 下午3:32