股市概念(36)：《約翰墨菲的期貨市場技術分析》重點筆記（中篇）
【《約翰墨菲的期貨市場技術分析》重點筆記】 （中篇）
［續上篇］
１１。在移動平均線的演算法中，最常用的仍然是收市價格（或者說，結算價格）。我們要把主要精力集中在它身上。
［解說］最常用的，還是收盤價。這有兩層意義：第一個是操作者必須等到收盤，第二個是：很多規則往往是最簡單的最有效。在實戰的時候，第一個有點小困擾，因為大多數人都等不到收盤。第二個在研究的領域中具有代表性，因為大多數人都喜歡把簡單的事情搞的很複雜，然後笑別人很幼稚（反過來說，他們把很精微的道理看成是很雜亂，然後抱怨學起來很困難）。
１２。當收市價格升高到移動平均值之上後，就產生了買入信號。當收市價低於移動平均值後，就出現了賣出信號。有些分析者為了進一步驗證上述信號，還希望看到移動平均線本身也朝穿越的方向變化。
［解說］唉……操作者如果真的相信均線法的話，就會這樣做了：高於某條均線就買，跌破某條均線就賣──就這麼簡單；問題是：很多人都把這些簡單的原則給搞亂，因為股市中還有很多盤勢的變化，會勾起操作者去解讀的慾望，悲哀的是：一般操作者很愛這種慾望，換言之：很喜歡自我表現、很喜歡陶醉在充當先知的自我滿足感中。唉……人類，要在追求慾望的過程中，才找到自我的存在（假我）──這其實是不對的，正確的做法是：人類應該要在矯治慾望的過程中，印證自我的價值（真我）。
至於『移動平均線本身穿越的方向變化』，這是極重要的現象，值得新手研究。不過別擔心，很多老手看盤看了二十年，還找不到其中的規則。所以少數贏家的優勢地位暫時不會受到動搖。
１３。如果我們採用非常短期的移動平均線（如五天或十天平均線），移動平均線就非常貼近收市價格的軌跡，並時常出現穿越現象。這些穿越信號可能是有效的，也可能是錯誤的。如果我們採納這些極為敏感的移動平均線信號，就會導致較多的交易次數（因而交易費用更高昂），並引發較多的偽信號（拉鋸現象）。
［解說］但是一般人都愛用敏感訊號，於是發生很多拉鋸現象，然後因為拉鋸而虧損，虧損之後又去怪均線法不好。這就好像用刮鬍刀去砍柴，用一用刀片就斷了，然後就抱怨刮鬍刀不夠鋒利──在股市中，諸如此類的事情、諸如此類的人，太多了。
１４。如果平均線過於敏感，有些短期的隨機價格變化（或稱“噪音”）就可能會激發錯誤的趨勢信號。
［解說］但是幾乎八成以上的投資人都喜歡錯誤的進場訊號，因為錯誤的訊號才有魅力，比較能迎合一般世俗的慾望或想法。真正有價值的進場點，一般人不但沒有興趣，反而會排斥，甚至會認為那是笨蛋的聚集之處。
１５。較短期的平均值產生較多的偽信號，不過利弊總是不分家的，從另一方面來看，它能更及時地揭示趨勢信號。這很合情理。
［解說］是的，有利就有弊。但是一般投資人只能接受利，不能接受弊。在潛意識中：他們會認為「會引起虧損的方法，就不是一個能夠獲利的好方法」──但是，不能夠接受失敗的人，就不可能獲得最後的成功。
１６。平均值越敏感，則信號出現得越早。因此這裏也有一番取捨的功夫。我們的竅門是，力求找出最合適的移動平均線，一方面它很靈敏，足以及時地產生信號，另一方面它又相當遲鈍，足以避開大部分隨機的“噪音”。
［解說］既敏感、又遲鈍──這聽起來好像很矛盾，其實絕大多數的正確方法都有這樣的特性。在實戰的時候，成功的操作者會依據簡單的臨場事實來作取捨。這種取捨是很自然的，如果要用理論敘述起來的話，絕對是長篇大論，別人不會想聽，所以只好姑且稱它為『彈性處理』。
１７。通常，當價格處於橫向延伸的區間中時，短期移動平均線的效果較佳。因為在這類環境下，價格基本上無趨勢可循，短期的較敏感的平均線能捕捉更多的短線價格波動。
［解說］如果在橫向盤整，短期的均線會比較好用嗎？這也不一定，因為關鍵在於震盪的區間有多大。並不是說只要是橫向就表示短期均線就好用。甚至有時候事實會完全反過來，也就是說：在橫向盤整的時候，有時卻是長天期的均線比較好做！──但是一般人的智慧很難觀察到這個境界──需要點破，才會比較容易懂。
１８。然而，一旦價格趨勢形成了——無論是上升還是下降——長期移動平均線就更為有力了。
［解說］當一個大趨勢來臨的時候，確實是長天期均線會表現的最夠力；但有時候短天期均線在大趨勢的籠罩之下，會表現的比長期均線還要威猛！
１９。較不敏感的移動平均線（例如四十天的）在跟蹤趨勢時，距離價格較遠（因為它具有更長的時間滯後），這樣，就不會在市場出現臨時性調整的時候產生錯誤信號，從而，我們可以更長久地利用主要趨勢。
［解說］但是很多投資人會把「不敏感」的遲鈍現象解釋成「愚笨」，然後就捨棄了這項工具。這就好像拿到了屠龍寶刀卻用來刮鬍子，覺得不好用，然後就說屠龍刀很爛──這種奇怪的邏輯，股市中到處都是。
２０。當市場出現短暫的調整時，較短期的平均線就會發出平倉了結的信號，或者甚至發出逆著當前主流趨勢的買賣信號。
［解說］注意，短線的買進訊號，很可能會發生在中長線的賣出訊號出現的時候；而短線的賣出訊號，也可能會發生在中長線的買進訊號釋放之時──但是一般投資人因為無法身兼兩線之長（也就是說：懂短線者不懂長線，懂長線者不懂短線；或者是說：因為想節省學費，所以只學了短線卻沒學長線；學了長線沒學短線卻又愛看盤），所以經常混淆、長短不分，到最後分批賠錢，結果還弄不清楚為什麼會失敗。
２１。關鍵在於選擇時間跨度恰當的平均值。到這裏，事情就很清楚了，沒有哪種平均線能夠在所有的場合下都最合適。
［解說］如果一種平均線無法滿足所有的狀況，那就會在很多不同的狀況之中發生虧損！這樣一來，一般投資人就會對其喪失信心，予以捨棄──平庸的投資人總是想要用一種工具來滿足所有的盤勢，這就好像希望賓士車也能夠當潛水艇使用一樣──天底下沒有這麼十全十美、無所不能、無處不能的東西。但是人類在潛意識中不會承認這個事實。
２２。正確的選擇是：當市場處於無趨勢階段時，採用較短期的平均線。而當市場處於趨勢良好的階段時，則採用較長期的平均線。
［解說］以上講法還不夠究竟；更近一步的講法是：市場處於無趨勢階段時，不管採用短期或長期的平均線，操作天數都應該縮短（不需順勢，逆勢也可）。而當市場處於趨勢良好的階段時，不管採用短期或長期的平均線，操作週期都可以延長（但是須順勢）。
２３。當趨勢持續時，較長期的平均線表現較佳。但是在趨勢反轉時，它的缺點就暴露無遺了。因為較長期平均線較為遲鈍，它原本是從更遠的距離外追蹤趨勢的，這樣才使之在趨勢過程中，不與短暫的調整攪在一起一。也正因其遲鈍，當趨勢反轉時，它也不能及時反應出來。因此，我們給出另一個推論：只要趨勢持續，那麼較長期平均線就作用良好，但是當趨勢處於反轉過程中時，較短期的平均線更適用。
［解說］趨勢反轉之後，要花一段時間才會碰到原來設定的均線出場點，這是必要的正常損失。這樣一來，會少賺一些（會把獲利吐回去一些），不過這是很正常的，沒辦法，操作者必須面對此一現實。如果不願接受現實，就要把出場點的那條均線設得非常短線！但是這樣一來又會變的太敏感而產生假訊號。所以，不要逃避『正常的損失』，當事人愈逃避，就可能在某些時候賺的奇少無比，有一點得不償失的味道。
２４。於是，我們清楚了，單獨採用一條平均線的做法有好幾處缺陷。也許組合使用兩條移動平均線更好。
［解說］是的，使用單線法會有一些缺憾。所以一般都是使用雙線法，互為依靠，相輔也相成。
２５。為了減少採用一條移動平均線時出現的拉鋸現象，分析者在移動平均線信號上施加了篩檢程式。以下是其中幾種具體的做法：
［解說］以電腦自動篩選程式為例，一般投資人在做研究篩選的時候，大多是從某個程式編輯庫中去找條件，這樣做有一個重大缺點，就是外面賣的資料庫無法提供很多其他的變數。例如我個人所使用的篩選條件，就會運用到某些Ｋ線學跟型態學去做，但是這些東西在傳統的市售編輯資料庫中都沒有。篩選條件有時候非常重要，重要到影響整個操作法的成敗。要是詳細講的話，可以寫一本厚厚的書（搞不好一本還不夠）。
Ａ。某些分析者在採納移動平均線的信號之前，不僅要求收市價格必須穿越移動平均線，同時也要求當天的全部價格範圍清晰地突出在移動平均線的同一側。
［解說］這項篩選條件在某些均線法有用，某些均線法則是不必加入此條件。重點是：研究者本人必須運用思考力去想到這些篩選條件，然後進一步去設計。這種思考能力很多人都沒有，所以必須經過嚴格的訓練才能培養得起來。但是這樣一來，學習的時間勢必要拉長，當事人會感到非常不快，甚至逕行放棄。
Ｂ。另一種篩檢程式是，收市價格穿越移動平均線的幅度必須達到預定的要求，這一點屬於穿越規則的範疇。頂定穿越幅度，可以是最小價格單位的一定倍數，或者是某個百分比。
［解說］這項篩選條件在某些均線法有用，某些均線法則是不必加入此條件。
Ｃ。有些分析者要求，移動平均線信號必須由其餘圖表的突破信號所驗證。──採用此類篩檢程式也有短處，交易商對篩檢程式越倚重，那麼他離移動平均線信號的本意就越遠。
［解說］是的，如果加入太多別的考慮，很可能會偏離本意愈遠！──關鍵在於這些篩選條件本身是否具有強而有力的實戰理論跟成績！！！換言之：這已經不是單純均線法的問題，而是把數種不同的技術方法融會貫通使用！當事人如果沒有『單獨使用某一種方法即得到長時間的成功』經驗，就很難去做融合的工作。問題是一般投資人連一套正確的方法都沒有，更遑論掌握到兩套以上的正確方法。即使知道了兩套以上的正確方法（機率不高），也很難有足夠的操作資歷來熟練其操作技巧（換言之：就是年紀還不夠老，經驗不夠）。
Ｄ。也有些分析者採用了時間過濾器。他們在動手之前，先觀察一到三天。因為絕大部分錯誤信號往往很快就露出馬腳，市場重新返折到平均線的原來的那一側。所以，如果我們要求信號在出現後一二天內始終保持有效，就可以辨別相當多的偽信號。本方法所付的代價是，等到信號確認，入市已晚了一步。
［解說］這是個棘手的問題。當信號發生的時候，有時候會發生洗盤，造成操作者很大的困擾。我認為洗盤很難避免，現階段的應付策略就是：讓它洗，不要怕！──如果愈怕，那麼，將來在最後一次真正的進場訊號燈亮起來的時候，你會變的不敢進場而前功盡棄。不過，要解決洗盤也不是全然束手待斃，我在這裡可以透露一個小技巧，就是你可以改採週線試試，會減少許多偽信號。但是代價同樣也是會造成延遲。
２６。使用篩檢程式也是個兩難選擇問題。篩檢程式越小，那麼它的保護性能越差。而篩檢程式越大，則信號發生得越遲——這又是一樁“公平買賣”。篩檢程式提供的保障越佳，那麼其入市信號就越滯後，從而錯過越多的價格變化，“成本”越高。
［解說］凡有招者，皆有破綻。這是千古不變的道理。除非已經達到『無招勝有招』的境界，才可解脫此一難境。──在還沒有反璞歸真之前，技術派既然要利用技術，就必須正視此“公平買賣”的現象，坦然接受現實，再求逐步的漸進式改良。不可過分奢求速效，以免攪亂心性。
２７。為了提高移動平均線方法的效果和可信度，許多分析者選擇兩條或三條移動平均線，把它們組合起來使用。
［解說］一般投資人在面對一條平均線的時候，會因為只有一條而難以察覺；但是在面對兩條以上的時候，又會因為線「太多」而嫌煩──嗯……這我也無奈，只能勸其加強訓練而已，其他以後慢慢再講。
２８。雙移動平均線法有兩種具體的用法：
Ａ。第一種稱為“雙線相交法”。就是說，當短期平均線向上穿越長期平均線時，構成買入信號。
［解說］這種類型最簡單的一種，就是黃金交叉，但是黃金交叉本身的象徵意義大於實質手段。在雙線法這個家族中，另外還有許多其他的精妙變化，遠遠超過黃金交叉。
Ｂ。第二種使用雙移動平均線的方法是，把它們中間看作某種中性區。那麼，僅當收市價格同時向上越過了兩條平均線之後，才構成買入信號。如果價格再跌回中性區，則上述信號被取消。同樣，僅當收市價格同時向下穿越了兩條平均線之後，才構成賣出信號。依此方法設計的系統，也有一些其他系統所不及的長處。上述兩種方法都有其他種種變化。
［解說］這個叫做『震盪區間』，其中的學問很大。但是如果是做長線操作，就不必過分深入此一領域。換言之：『震盪區間』這門學問在中線跟短線的領域中極為重要，在長線中，其重要性可以降低，或者直接予以忽略。
２９。既然兩條移動平均線似乎比一條更好，那麼，如果把三條平均線相組合，就該勝過兩條平均線的組合了。基於這樣的設想，就有了三重交叉方法。最常用的三重交叉法系統，要數４－９－１８天移動平均線的組合。
［解說］三重系統要經過嚴格的教育跟訓練才能使用，這不是一朝一夕的功夫；對一般投資人而言，太難了。還好，如果是做長線操作，就不必過分深入此一領域，可以放輕鬆點。換言之：『三重系統』這門學問在長線中，其重要性可以降低，或者直接予以忽略。至於４－９－１８天移動平均線的組合，是一種短線系統，其中學問很大，但利潤不見得會很大。有時候，太精密的系統，勝率會提高，但是獲利不見得會跟著放大。
［中篇完，請等待下篇］
~王力群 Randy Wang. 2008-04-23, Taipei 早晨9:46
