技術分析(15)～《炒股的智慧》書中關於股票分析的重點摘要 [2]
一、這本由旅美華僑陳江挺寫的《炒股的智慧》是我看過內地寫的最好的股市書籍之一。
二、這本書雖然寫的很好，但是按照慣例，書中還是有些地方講錯，所幸錯的不多。錯的部分我就沒有摘錄，另外還有很多對的知識我也沒有摘錄，因為可能不是最重要的。還有就是：尊重作者，只摘錄精華；摘太多就不好了。
三、有興趣的朋友們可以自己去買，三聯出版社出版（簡體字版）。如果我沒有開闢專門課程提醒錯誤的部份，讀者就要自求多福了。很多經典都有這樣困擾，這本也不例外。問題是：我個人時間有限，無法針對每一本典籍立刻做好解說的工作。在我還沒有解說（導讀）之前，讀者須留點心理準備：經典書籍裡的知識也並不一定是全對。
～王力群（王勵群） Randy Wang. 台灣, 台北，2009-04-24 禮拜五 早晨 3:43
《炒股的智慧》重點摘錄
◆股票的週期性運動 １９、在華爾街兩百年的歷史中，發展出很多理論來描述股票的波動現象。如道氏理論、伊列波形理論等等。這些理論有假設，有論證，讀起來又長又乏味，但它們歷久不衰，自有其參考價值。就我個人的體會，這些理論很難在實踐中應用。（除非你是只看大勢、手握鉅資的基金管理人）。隨著自己對股市認識的增加，終於明白這些玄乎的理論無非在講經濟週期。
●王力群解說：其實道氏理論跟波浪理論都是很偉大的東西，但是必須要消化掉才能在實戰中運用。陳先生在這裡說這些「理論」很難在實踐中應用是指「世俗的道氏理論跟波浪理論」，也就是沒有消化掉、沒有經過改良、沒有經過現代化的原始理論。關於道氏理論的解說目前是以《專業投機原理》那本經典講的最好，但是還不夠究竟。
２０、股票運動大約分成四個時期，分別為蓄勁期、爬坡期、疲勞期和下坡期。 蓄勁期：買賣雙方的力量基本平衡。 爬坡期：買壓勝過賣壓。 疲勞期：買壓和賣壓又本持平。 下坡期：賣壓強過買壓。
２１、在任何時期，股票的波動都是波浪形的。每個大波動內包含有很多反向的小波動。平均線將中和這些小波動且指明大趨勢。必須強調，股市操縱可能改變每天的或短期的波動，但不可能改變大勢。道氏理論特點指出這一點。
２２、股票運動的四個時期其實吻合了經濟週期的規律。在上個經濟週期的末期，因為生產過剩，產品價格跌落，存貨增加，公司的盈利減少，股價下跌。蓄勁期便是恢復期，在這段時間，公司將不暢銷的產品淘汰，減少存貨，為經濟復蘇準備。經濟復蘇期在股價上的表現便是爬坡期。隨著盈利的增加，公眾又開始爭購公司的股票，股價節節高。經濟復蘇持續到一定階段，就到了疲勞期。疲勞期接著就到下坡期。下坡期到了一定地步又進入蓄勁期。整個過程就是經濟週期在股價上的反映。
●王力群解說：以上這段其實是廢話，但是後來我發現這種廢話竟然還是有很多人不曉得，只好列出。
２３、在蓄勁後期，爬坡初期，如果是開始一個真正的爬坡期，應有交易量增加的現象，股價一舉突破阻力線。一旦進入爬坡期，股票開始升勢，股票波動應具有“一波高過一波＂的現象。雖然這並不絕對，但整個波動應該在兩百天平均線之上。在這段時間，投資者們必須安坐如山，不要為股價的短線升跌嚇出場，但要打起十二分精神注意危險信號。
２４、經過疲勞期，股價跌穿平均線及支撐線，便是離場的時候了。
２５、有些小公司具有特點的產品，它不受一般經濟週期的影響，但其股價波動也具有相似的特點。一旦市場接受其產品，銷售及盈利的潛力會反映在投資者的行動上。他們開始標高股價，我們將看到交易量上升。這些投資者很多並不是短線炒作者，他們買好股票就放在一邊，使得公司在市面自由交易的股數減少。此時股票用不著很大的交易量主能攀升。這類小公司的股票在上升時其速度常常很快，短時間內可能會升數倍。自由市場的機制是自由競爭，很快你就會在市場發現類似或可替代的產品。在今天的市場環境，一個熱門產品永保熱門幾乎是不可能的。
●王力群解說：這些小型股趨勢來的快，去的也快，適合投機，不適合長期投資。
２６、競爭的結果就是銷售及盈利增長的減緩，又重複從暢銷到滯銷的循環。這些小公司的股票同樣經歷四個階段，只是這四個階段的起伏較大公司來得劇烈。
◆第三節股票分析之我見～我怎樣看技術分析
２７、由於我自己以中短期炒作為主，技術分析是我買進賣出的主要參考。簡單地說，我主要靠這幾個圖吃飯。但對沒有多少經驗的炒手來講，你想也靠這幾個圖吃飯可能沒有這麼容易。
２８、記得我在大學讀書的時候，曾看到數學家華羅庚談讀書有從薄到厚，又由厚到薄的過程。即開始時你什麼也不懂，書自然很薄，隨著學習，你發現該學的越來越多，書就變得很厚。最後你讀通了，明白要點就是這麼多，書就又變得很薄。這個過程可以推廣到學習任何技能，炒股也不例外。
２９、今天的電腦科技已發展到國際象棋上擊敗世界冠軍的地步。因為國際象棋的變化有限，一旦把幾乎所有的變化輸入電腦，它的計算速度是人所不能及的。在機器面前，人就只有投降了。1996 年，美國IBM 的電腦深藍擊敗俄國的國際象棋世界冠軍卡斯帕諾夫曾經成為全球的頭條新聞。以電腦的計算能力，區區幾個股票走勢圖根本算不了什麼，但電腦迄今還只能是炒股的輔助工具！
●王力群解說：注意，電腦只是輔助！無法完全取代人腦！
３０、《華爾街日報》登過一則這樣的故事：一位記者靠拋硬幣在十字坐標上畫線，硬幣出正面就升一格，反面就降一格，拋了幾十次硬幣後就畫出一條曲線。他把這條曲線交給一位著名的技術分析專家研究，說是一隻股票的走勢圖，請教他的意見。該技術分析家看圖後說該股票極具上升潛力，一定要知道這只股票的名稱。記者如實相告，該技術分析家聽後勃然大怒，拂袖而去。這位記者便據此寫了一篇報道。你讀了這則故事有什麼感覺？就我看，這位技術分析家犯了個嚴重的錯誤，他沒有問交易量到哪兒去了？
３１、這章講的幾個圖，看來極其簡單，但我敢講這是由“薄＂到“厚＂，又由“厚＂到“薄＂過程的後面一個“薄＂。你想跳過中間的“厚＂而由“薄＂直接到“薄＂是辦不到的。一位過來人告訴你後面的“薄＂是什麼或許能縮短你“厚＂的過程，但你一定必須經過“厚＂的階段。不要把技術分析孤立起來看。 ３２、研究股票的大市，研究公司的經營情況，研究公司的產品，再看股票的走勢圖，還要注重交易量的變化。最最重要的是記住止損。
３３、圖是死的，在實際操作中，你會碰到很多例外，只有通過實踐你才知道怎麼處理這些例外。
◆我怎樣看股票的大市
３４、炒股高手李佛摩爾是這樣強調股票大市（大趨勢、大盤指數）的重要性的： “炒股的訣竅便是在牛市中全力投入，在牛市結束或接近結束的時候賣掉你的所有股票。＂
●王力群解說：這兩句話是潔西李佛摩爾講的，但是二十多年來，我不知道看過多少的大戶跟散戶都在違背這條守則！很多人在牛市的時候犧牲掉『風險控管』（也就是資金失控）藉以「全力投入」，卻在牛市結束的時候因為部位太大或是技術不夠好以至於被套牢虧損；如果遇到接踵而來的熊市是黑天鵝級的大熊市的話，很多人就會被炸毀；沒有被毀的人，其實是祖宗積德，而歸功於自己投資策略的成分少──從２００３年四月展開的牛市到２００７年年底牛市結束，這四年多的牛市行情成就了不少富翁，但是很多人是隨機致富的成分居多，而不是靠本身的實力。──當然，連續賺四年之後，２００８年的大跌應該只是把之前的獲利吐回去一部份而已（但也有很多人是全部吐回去，甚至是負的），問題是：如果您是２００７年下半年以後才進場的投資人，那可就慘了！（前面賺的時候你不在，後面跌的時候你都在。）
３５、就如做其它生意，順勢是成功的基本保證。做服裝生意的要賣流行款式，不要進冷門的式樣。炒股票的道理也一樣。不管你選了多好的股票，在大市向下的時候，它跌的機會大過升的機會。
３６、要確定大市的走向，最重要的是每天要追蹤股票指數的運動。如美國的道瓊指數，日本的日經指數，香港的恆生指數，上海、深圳的綜合指數等等。
３７、就我自己的經驗，用技術分析的方法來判定大市的走向及走向的變動是最為有效的工具。研究股票指數圖，把它看成一隻股票，看看這隻股票是處於什麼運動階段，它運動正常嗎？
３８、大市的轉變通常有一過程，它較單獨股票轉向來得慢。大市的轉變可能需幾天，也可能是幾星期，重要的是感到危險的時候，你必須採取動作。
３９、股市的運動不斷重複，你要仔細研究過去的規律。拿份長期的綜合指數走勢圖，研究過去發生的一切，隨著時間的推移，你就能培養起對股票大市的感覺。
４０、判斷大市走向是極其重要的。我發覺新手（我自己以前也是一樣）用很多心思研究單獨股票的基礎層面和技術層面，認為再好的市場也有股票跌，再壞的市場也有股票升，所以忽視大市的走向。我要在這裏強調：炒股是概率的遊戲，逆大潮流而動，你的獲勝概率就被大打折扣了！
４１、將大市和單獨股票結合起來考慮，是專業炒手們必須培養的心態。雖然這有一個學習過程，但一定要在心理上不斷提醒自己：大市不好時，別買任何股票！
４２、請記著：當街頭巷尾的民眾都在談論股市如何容易賺錢的時候，大市往往已經到頂或接近到頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的都已經賣了，股票的跌勢也就差不多到頭了。
４３、判斷股市大市還應注意下列幾點：
（Ａ）所謂的股市龍頭有什麼表現？在股市到頂之前，你會發現股市的龍頭股在大市到頂之前的一段時間開始疲軟。
（Ｂ）垃圾股有什麼表現？在股市到頂的前一段時間，一些平時沒有人聞問的小股票開始變得活躍且向上升。龍頭股的價格已貴到買不下手的地步，社會遊資便開始湧向三四線股票。
（Ｃ） 每天收市的時候，有多少隻升的股票？有多少隻跌的股票？
上海綜合指數有時會被幾隻大股票糊弄。一隻在綜合指數佔有大份額的股票偶爾會影響真正的方向。比如某天有1/4 的股票跌，3/4 的股票升，但1/4 的跌股中可能一隻在綜合指數占大份額的股票，如香港的滙豐銀行，使得綜合指數下跌。在這種情況下，綜合指數不完全反映大市的真實走向。
（Ｄ）考慮類別股。如金融股、電子股、房地產股等等。
雖然大市的綜合指數走升勢，其中某些類別可能在走跌勢。研究大市走向時，應將類別綜合考慮。特點是有時大市的走勢並不明顯，但金融股可能處在升勢，電子股卻走跌勢。炒手們應根據類別股的運動形態來決定具體某隻股票的買賣。
[摘錄未完，待續]
一、這本由旅美華僑陳江挺寫的《炒股的智慧》是我看過內地寫的最好的股市書籍之一。
二、這本書雖然寫的很好，但是按照慣例，書中還是有些地方講錯，所幸錯的不多。錯的部分我就沒有摘錄，另外還有很多對的知識我也沒有摘錄，因為可能不是最重要的。還有就是：尊重作者，只摘錄精華；摘太多就不好了。
三、有興趣的朋友們可以自己去買，三聯出版社出版（簡體字版）。如果我沒有開闢專門課程提醒錯誤的部份，讀者就要自求多福了。很多經典都有這樣困擾，這本也不例外。問題是：我個人時間有限，無法針對每一本典籍立刻做好解說的工作。在我還沒有解說（導讀）之前，讀者須留點心理準備：經典書籍裡的知識也並不一定是全對。
～王力群（王勵群） Randy Wang. 台灣, 台北，2009-04-24 禮拜五 早晨 3:43
《炒股的智慧》重點摘錄
◆股票的週期性運動 １９、在華爾街兩百年的歷史中，發展出很多理論來描述股票的波動現象。如道氏理論、伊列波形理論等等。這些理論有假設，有論證，讀起來又長又乏味，但它們歷久不衰，自有其參考價值。就我個人的體會，這些理論很難在實踐中應用。（除非你是只看大勢、手握鉅資的基金管理人）。隨著自己對股市認識的增加，終於明白這些玄乎的理論無非在講經濟週期。
●王力群解說：其實道氏理論跟波浪理論都是很偉大的東西，但是必須要消化掉才能在實戰中運用。陳先生在這裡說這些「理論」很難在實踐中應用是指「世俗的道氏理論跟波浪理論」，也就是沒有消化掉、沒有經過改良、沒有經過現代化的原始理論。關於道氏理論的解說目前是以《專業投機原理》那本經典講的最好，但是還不夠究竟。
２０、股票運動大約分成四個時期，分別為蓄勁期、爬坡期、疲勞期和下坡期。 蓄勁期：買賣雙方的力量基本平衡。 爬坡期：買壓勝過賣壓。 疲勞期：買壓和賣壓又本持平。 下坡期：賣壓強過買壓。
２１、在任何時期，股票的波動都是波浪形的。每個大波動內包含有很多反向的小波動。平均線將中和這些小波動且指明大趨勢。必須強調，股市操縱可能改變每天的或短期的波動，但不可能改變大勢。道氏理論特點指出這一點。
２２、股票運動的四個時期其實吻合了經濟週期的規律。在上個經濟週期的末期，因為生產過剩，產品價格跌落，存貨增加，公司的盈利減少，股價下跌。蓄勁期便是恢復期，在這段時間，公司將不暢銷的產品淘汰，減少存貨，為經濟復蘇準備。經濟復蘇期在股價上的表現便是爬坡期。隨著盈利的增加，公眾又開始爭購公司的股票，股價節節高。經濟復蘇持續到一定階段，就到了疲勞期。疲勞期接著就到下坡期。下坡期到了一定地步又進入蓄勁期。整個過程就是經濟週期在股價上的反映。
●王力群解說：以上這段其實是廢話，但是後來我發現這種廢話竟然還是有很多人不曉得，只好列出。
２３、在蓄勁後期，爬坡初期，如果是開始一個真正的爬坡期，應有交易量增加的現象，股價一舉突破阻力線。一旦進入爬坡期，股票開始升勢，股票波動應具有“一波高過一波＂的現象。雖然這並不絕對，但整個波動應該在兩百天平均線之上。在這段時間，投資者們必須安坐如山，不要為股價的短線升跌嚇出場，但要打起十二分精神注意危險信號。
２４、經過疲勞期，股價跌穿平均線及支撐線，便是離場的時候了。
２５、有些小公司具有特點的產品，它不受一般經濟週期的影響，但其股價波動也具有相似的特點。一旦市場接受其產品，銷售及盈利的潛力會反映在投資者的行動上。他們開始標高股價，我們將看到交易量上升。這些投資者很多並不是短線炒作者，他們買好股票就放在一邊，使得公司在市面自由交易的股數減少。此時股票用不著很大的交易量主能攀升。這類小公司的股票在上升時其速度常常很快，短時間內可能會升數倍。自由市場的機制是自由競爭，很快你就會在市場發現類似或可替代的產品。在今天的市場環境，一個熱門產品永保熱門幾乎是不可能的。
●王力群解說：這些小型股趨勢來的快，去的也快，適合投機，不適合長期投資。
２６、競爭的結果就是銷售及盈利增長的減緩，又重複從暢銷到滯銷的循環。這些小公司的股票同樣經歷四個階段，只是這四個階段的起伏較大公司來得劇烈。
◆第三節股票分析之我見～我怎樣看技術分析
２７、由於我自己以中短期炒作為主，技術分析是我買進賣出的主要參考。簡單地說，我主要靠這幾個圖吃飯。但對沒有多少經驗的炒手來講，你想也靠這幾個圖吃飯可能沒有這麼容易。
２８、記得我在大學讀書的時候，曾看到數學家華羅庚談讀書有從薄到厚，又由厚到薄的過程。即開始時你什麼也不懂，書自然很薄，隨著學習，你發現該學的越來越多，書就變得很厚。最後你讀通了，明白要點就是這麼多，書就又變得很薄。這個過程可以推廣到學習任何技能，炒股也不例外。
２９、今天的電腦科技已發展到國際象棋上擊敗世界冠軍的地步。因為國際象棋的變化有限，一旦把幾乎所有的變化輸入電腦，它的計算速度是人所不能及的。在機器面前，人就只有投降了。1996 年，美國IBM 的電腦深藍擊敗俄國的國際象棋世界冠軍卡斯帕諾夫曾經成為全球的頭條新聞。以電腦的計算能力，區區幾個股票走勢圖根本算不了什麼，但電腦迄今還只能是炒股的輔助工具！
●王力群解說：注意，電腦只是輔助！無法完全取代人腦！
３０、《華爾街日報》登過一則這樣的故事：一位記者靠拋硬幣在十字坐標上畫線，硬幣出正面就升一格，反面就降一格，拋了幾十次硬幣後就畫出一條曲線。他把這條曲線交給一位著名的技術分析專家研究，說是一隻股票的走勢圖，請教他的意見。該技術分析家看圖後說該股票極具上升潛力，一定要知道這只股票的名稱。記者如實相告，該技術分析家聽後勃然大怒，拂袖而去。這位記者便據此寫了一篇報道。你讀了這則故事有什麼感覺？就我看，這位技術分析家犯了個嚴重的錯誤，他沒有問交易量到哪兒去了？
３１、這章講的幾個圖，看來極其簡單，但我敢講這是由“薄＂到“厚＂，又由“厚＂到“薄＂過程的後面一個“薄＂。你想跳過中間的“厚＂而由“薄＂直接到“薄＂是辦不到的。一位過來人告訴你後面的“薄＂是什麼或許能縮短你“厚＂的過程，但你一定必須經過“厚＂的階段。不要把技術分析孤立起來看。 ３２、研究股票的大市，研究公司的經營情況，研究公司的產品，再看股票的走勢圖，還要注重交易量的變化。最最重要的是記住止損。
３３、圖是死的，在實際操作中，你會碰到很多例外，只有通過實踐你才知道怎麼處理這些例外。
◆我怎樣看股票的大市
３４、炒股高手李佛摩爾是這樣強調股票大市（大趨勢、大盤指數）的重要性的： “炒股的訣竅便是在牛市中全力投入，在牛市結束或接近結束的時候賣掉你的所有股票。＂
●王力群解說：這兩句話是潔西李佛摩爾講的，但是二十多年來，我不知道看過多少的大戶跟散戶都在違背這條守則！很多人在牛市的時候犧牲掉『風險控管』（也就是資金失控）藉以「全力投入」，卻在牛市結束的時候因為部位太大或是技術不夠好以至於被套牢虧損；如果遇到接踵而來的熊市是黑天鵝級的大熊市的話，很多人就會被炸毀；沒有被毀的人，其實是祖宗積德，而歸功於自己投資策略的成分少──從２００３年四月展開的牛市到２００７年年底牛市結束，這四年多的牛市行情成就了不少富翁，但是很多人是隨機致富的成分居多，而不是靠本身的實力。──當然，連續賺四年之後，２００８年的大跌應該只是把之前的獲利吐回去一部份而已（但也有很多人是全部吐回去，甚至是負的），問題是：如果您是２００７年下半年以後才進場的投資人，那可就慘了！（前面賺的時候你不在，後面跌的時候你都在。）
３５、就如做其它生意，順勢是成功的基本保證。做服裝生意的要賣流行款式，不要進冷門的式樣。炒股票的道理也一樣。不管你選了多好的股票，在大市向下的時候，它跌的機會大過升的機會。
３６、要確定大市的走向，最重要的是每天要追蹤股票指數的運動。如美國的道瓊指數，日本的日經指數，香港的恆生指數，上海、深圳的綜合指數等等。
３７、就我自己的經驗，用技術分析的方法來判定大市的走向及走向的變動是最為有效的工具。研究股票指數圖，把它看成一隻股票，看看這隻股票是處於什麼運動階段，它運動正常嗎？
３８、大市的轉變通常有一過程，它較單獨股票轉向來得慢。大市的轉變可能需幾天，也可能是幾星期，重要的是感到危險的時候，你必須採取動作。
３９、股市的運動不斷重複，你要仔細研究過去的規律。拿份長期的綜合指數走勢圖，研究過去發生的一切，隨著時間的推移，你就能培養起對股票大市的感覺。
４０、判斷大市走向是極其重要的。我發覺新手（我自己以前也是一樣）用很多心思研究單獨股票的基礎層面和技術層面，認為再好的市場也有股票跌，再壞的市場也有股票升，所以忽視大市的走向。我要在這裏強調：炒股是概率的遊戲，逆大潮流而動，你的獲勝概率就被大打折扣了！
４１、將大市和單獨股票結合起來考慮，是專業炒手們必須培養的心態。雖然這有一個學習過程，但一定要在心理上不斷提醒自己：大市不好時，別買任何股票！
４２、請記著：當街頭巷尾的民眾都在談論股市如何容易賺錢的時候，大市往往已經到頂或接近到頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的都已經賣了，股票的跌勢也就差不多到頭了。
４３、判斷股市大市還應注意下列幾點：
（Ａ）所謂的股市龍頭有什麼表現？在股市到頂之前，你會發現股市的龍頭股在大市到頂之前的一段時間開始疲軟。
（Ｂ）垃圾股有什麼表現？在股市到頂的前一段時間，一些平時沒有人聞問的小股票開始變得活躍且向上升。龍頭股的價格已貴到買不下手的地步，社會遊資便開始湧向三四線股票。
（Ｃ） 每天收市的時候，有多少隻升的股票？有多少隻跌的股票？
上海綜合指數有時會被幾隻大股票糊弄。一隻在綜合指數佔有大份額的股票偶爾會影響真正的方向。比如某天有1/4 的股票跌，3/4 的股票升，但1/4 的跌股中可能一隻在綜合指數占大份額的股票，如香港的滙豐銀行，使得綜合指數下跌。在這種情況下，綜合指數不完全反映大市的真實走向。
（Ｄ）考慮類別股。如金融股、電子股、房地產股等等。
雖然大市的綜合指數走升勢，其中某些類別可能在走跌勢。研究大市走向時，應將類別綜合考慮。特點是有時大市的走勢並不明顯，但金融股可能處在升勢，電子股卻走跌勢。炒手們應根據類別股的運動形態來決定具體某隻股票的買賣。
[摘錄未完，待續]
